金融界基金10月09日讯 创金合信鑫收益灵活配置混合型证券投资基金（简称：创金合信鑫收益混合A，代码003749）10月08日净值下跌2.17%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0370元，累计净值为1.0370元。

　　创金合信鑫收益混合A基金成立以来收益3.70%，今年以来收益0.10%，近一月收益-2.90%，近一年收益0.39%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为闫一帆，自2016年12月20日管理该基金，任职期内收益3.70%。

　　蒋小玲，自2018年04月09日管理该基金，任职期内收益-2.99%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有万达电影（持仓比例1.81%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年债券市场整体下行，行情呈现分化。利率债、高评级债券收益率总体下行显著，10年国开债下行57bp，1-5年AAA信用债下行70bp左右，中低评级债券收益率上行。期限利差先收窄后扩大；信用利差扩大，尤其是中低评级利差扩大显著。上半年行情分化的主要原因在于：一方面，中美贸易摩擦上半年不断反复，且在二季度整体有所加剧，加大了外部环境的不确定性担忧；另一方面，在防风险环境下，银行表外融资收缩明显，同时5月初盾安债券发行人发生信用风险事件，促发了债券市场投资者的恐慌情绪，对民企的风险偏好迅速下降，债券市场融资能力衰减显著，企业流动性紧张局势加剧。外部贸易战担忧和信用收缩均形成对经济下行的压力，货币政策整体呈现边际走宽的应对状态，无风险品种及高评级信用债因此受益下行；对信用债违约风险的担忧提升，信用利差扩张显著。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末创金合信鑫收益A基金份额净值为1.071元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.38%，同期业绩比较基准收益率为-3.38%；截至报告期末创金合信鑫收益C基金份额净值为1.264元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.27%，同期业绩比较基准收益率为-3.38%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　向前看，债券市场的总体机会大于风险，下一阶段的优势品种可能是优质信用债。基本面来看，短期经济可能会走弱，但出现失速的风险较小。外部来说，基于政治利益诉求，特朗普政府推行的逆全球化等措施会持续，中美贸易摩擦将不断，但在全球生产一体和全面对抗无益于美国经济的根本逻辑，出口出现大幅下挫的可能性并不大。内部来说，政策仍在推进结构性去杠杆，但考虑到政策的底线思维，目前已经开始针对信用收缩出台相关措施，资管新规的力度已经有所放缓。银行表外收缩并向表内扩张存在资本金、存款等阻碍仍可能不畅，对融资平台的融资约束，房地产棚改货币化安置的渐变，都会构成对未来房地产、基建投资的下行压力。不过，对于货币政策而言，利率水平维持中性偏宽，有利于降低实体融资成本，支持实体经济发展。货币市场利率水平有望维持较为宽松的状态。对信用债而言，政策预防信用过度收缩的措施，提升了优质企业获得融资的能力，信用面总体得到改善，不过弱资质企业获取流动性能力仍可能较差，发生信用风险的可能性未降低。因此，综合来看，年内债市投资选择上将以中短久期为主，而信用债投资需要维持谨慎态度，优选资质较好的发行人。本基金将继续秉承稳健的投资思路，合理配置资产品种和仓位，努力为投资者获取稳健优异的投资回报。（点击查看更多基金异动）

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