金融界基金10月09日讯 易方达安心回馈混合型证券投资基金（简称：易方达安心回馈混合，代码001182）10月08日净值下跌2.02%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2590元，累计净值为1.2590元。

　　易方达安心回馈混合基金成立以来收益25.90%，今年以来收益-5.62%，近一月收益-0.71%，近一年收益-0.63%，近三年收益24.28%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张清华，自2015年05月29日管理该基金，任职期内收益25.90%。

　　林森，自2015年11月28日管理该基金，任职期内收益22.35%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有新北洋（持仓比例4.34%）、隆基股份（持仓比例2.93%）、浙江鼎力（持仓比例2.71%）、大族激光（持仓比例2.69%）、格力电器（持仓比例2.63%）、大华股份（持仓比例2.17%）、贵州茅台（持仓比例2.00%）、宝信软件（持仓比例1.68%）、信维通信（持仓比例1.68%）、闻泰科技（持仓比例1.65%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年一季度债券市场利率在快速上行后出现了较大程度的回落。一月份由于经济数据表现良好，市场对于经济的乐观预期升温，加上市场对于金融监管的担忧以及权益市场的持续火爆，债券利率继续上升到达高点。但从2月初开始，海外资本市场出现了较大幅度的波动，市场风险偏好有所下行。之后在大宗商品库存积累价格下跌，中美贸易摩擦进一步升温，以及融资条件收紧等多重因素刺激下，市场对于未来经济预期转向悲观。另外，市场流动性也持续处于宽松状态，进而带动债券收益率快速大幅下行，信用利差普遍收窄。二季度债券市场回暖，整个季度来看各期限收益率显著下行，核心驱动力在于信用快速收缩和贸易摩擦导致经济预期转为悲观。4月份经济数据回落、央行降准操作、资管新规即将落地等内部利好因素持续发酵，加之中美贸易摩擦、叙利亚问题等外部因素令风险资产持续承压，债券市场收益率当月下行显著。5月份债券市场多空因素交织，一方面信用债违约事件频发、海外债市收益率一度走高、部分经济数据反弹使得国内债券市场利率出现短期调整；另一方面中美贸易摩擦风波不断，对于经济下行的预期使得风险偏好持续被抑制，海外债市收益率的回落令国内债券市场情绪好转，5月内国内市场收益率整体短升长降。6月份贸易战形势再度恶化，同时社会融资收缩加剧，市场对于未来经济预期进一步悲观。同时叠加流动性整体平稳，债市继续大幅走强，月内无风险收益率大幅回落。但是由于信用收缩的大环境，广义流动性缺失下信用债表现相对分化。2018年上半年权益市场波动剧烈且以大幅下跌为主。1月份周期和大盘蓝筹股延续了去年的强势，持续上涨，创业板则出现大幅下跌。此后市场出现风格切换，对经济的悲观预期导致蓝筹持续回调，而以计算机板块为代表的成长股板块则表现强势，出现明显反弹。清明之后，在微观经济数据不弱的背景下，消费蓝筹和周期价值有一定修复。进入6月份，受到中美贸易摩擦不断升级的影响，市场逐渐对国内经济预期重新转为悲观，叠加人民币的快速贬值，市场风险偏好骤降，股票市场出现极大幅度的调整并不断创出新低，各主要板块股票均出现较大幅度回调。本基金上半年保持中性的久期和杠杆水平，同时积极优化信用债的资质结构，增加组合流动性，精选个券，降低信用风险。权益方面根据市场保持合理仓位和配置，注重公司盈利增长的确定性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.322元，本报告期份额净值增长率为-0.90%，同期业绩比较基准收益率为-0.63%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观基本面方面，虽然中美贸易战为全球经济都带来了极大的不确定性，但国内自身经济基本面的后续走势，将会是最为核心的驱动变量。2018年上半年在金融去杠杆的监管高压下，压缩非标类资产使得融资供给收缩，进而反过来抑制融资需求，带来经济的下滑和融资需求的内生萎缩，导致了社融的不断萎缩和利率不断下滑的组合出现。但是，从近期微观经济数据上分析，虽然宏观经济已经开始出现了较大的下行压力，但仍具有一定的韧性，且政策层面上也仍保留有较大的空间。在金融体系资金面仍处于相对宽松的大背景下，经济失速下行的概率并不大，市场短期的反应和预期可能过于悲观，后续需要密切跟踪市场对于过度悲观预期的修复情况。权益方面，市场在过度悲观之后可能将出现一定的预期纠正和估值修复，但很难走出趋势性行情。个股价值未来大概率将继续以业绩为导向，回归均衡而不论主题风格，自下而上的能力将更为重要。组合仍将继续保持中性久期和杠杆，同时优化信用债资质结构，保持组合流动性，同时积极考虑有配置价值的可转债。权益部分将继续根据市场情况，自上而下和自下而上相结合灵活调整仓位，力争以优异的业绩回报基金持有人。（点击查看更多基金异动）

　　我要购买：易方达安心回馈混合（001182）

　　基金投资工具箱：

　　必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究

　　基金赚钱榜：基金排行 主题基金