金融界基金10月09日讯 易方达新鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达新鑫灵活配置混合I，代码001285）10月08日净值上涨2.22%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0110元，累计净值为1.1510元。

　　易方达新鑫灵活配置混合I基金成立以来收益15.00%，今年以来收益-0.88%，近一月收益1.61%，近一年收益-0.67%，近三年收益12.53%。

　　易方达新鑫灵活配置混合I基金成立以来分红2次，累计分红金额0.88亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王晓晨，自2018年01月31日管理该基金，任职期内收益-2.04%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华宇软件（持仓比例1.01%）、晶盛机电（持仓比例0.91%）、生益科技（持仓比例0.73%）、隆基股份（持仓比例0.57%）、光环新网（持仓比例0.46%）、华友钴业（持仓比例0.33%）、恒华科技（持仓比例0.33%）、中航光电（持仓比例0.27%）、海螺水泥（持仓比例0.23%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年一季度，国内债券市场收益率先上后下。1月份的国内经济数据表现良好，市场对于经济走势的乐观预期升温，叠加监管趋严以及权益市场上涨的因素，债券利率不断走高。进入2月初开始，海外资本市场出现了较大幅度的波动，市场风险偏好有所下行。之后在大宗商品库存积累价格下跌、中美贸易摩擦进一步升温，以及融资条件收紧等多重因素刺激下，市场对于未来经济预期转向悲观。此外，货币市场流动性也持续处于宽松状态，债券收益率快速下行，信用利差普遍收窄。2018年二季度债券市场继续回暖，收益率显著下行。4月份的国内经济数据回落，央行的降准操作使得市场资金面维持稳定。加之中美贸易摩擦的不断加剧、叙利亚问题等外部因素令风险资产持续承压，国内债券市场收益率下行显著。5月份，在降准利好兑现、信用债违约事件频发、海外无风险收益率走高、国内经济数据反弹等因素的叠加下，国内债券市场利率出现短期调整。进入6月份，央行半年末时点对市场资金面呵护有加，流动性整体平稳。临近季末，在贸易摩擦及股市下挫带动避险情绪升级的大背景下，债市继续走强，无风险收益率再次大幅回落。上半年的货币市场利率呈现下行的趋势，货币市场基金收益率有所下行。2018年上半年权益市场波动剧烈且以大幅下跌为主。1月份周期和大盘蓝筹股延续了去年的强势，持续上涨，创业板则出现大幅下跌。此后市场出现风格切换，对经济的悲观预期导致蓝筹持续回调，而以计算机板块为代表的成长股板块则表现强势，出现明显反弹。进入4月之后，在微观经济数据不弱的背景下，消费蓝筹和周期价值有一定修复。进入6月份，受到中美贸易摩擦不断升级的影响，市场逐渐对国内经济预期重新转为悲观，叠加人民币的快速贬值，市场风险偏好骤降，股票市场出现极大幅度的调整并不断创出新低，各主要板块股票均出现较大幅度回调。上半年，基金的债券部分的久期有所提高，组合适当提高了杠杆，收益较好。本基金的权益类资产在年初仓位相对较高，2月股票市场的快速下跌使得组合的净值有较为显著的回撤。随后我们适当降低了权益类资产的配置比例，并在板块配置上维持了更为均衡的风格，力争取得更为稳定的回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金I类基金份额净值为1.002元，本报告期份额净值增长率为-1.76%；E类基金份额净值为1.004元，本报告期份额净值增长率为-1.67%；同期业绩比较基准收益率为1.76%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观基本面方面，虽然中美贸易战为全球经济都带来了极大的不确定性，但国内自身经济基本面的后续走势，将会是国内债券市场最为核心的驱动变量。2018年上半年在金融去杠杆的监管高压下，非标类资产被压缩使得融资供给收缩，进而融资需求也受到抑制，由此带来经济的下滑和融资需求的内生萎缩导致社融的不断萎缩和利率的不断下滑。但是，从近期微观经济数据上分析，虽然宏观经济已经开始出现了较大的下行压力，但仍具有一定的韧性，且政策层面特别是财政政策上仍有较大的空间。在金融体系资金面仍处于相对宽松的大背景下，经济失速下行的概率并不大。市场短期的反应和对经济的预期可能过于悲观，后续需要密切跟踪市场对于过度悲观预期的修复情况。权益方面，市场在过度悲观之后可能将出现一定的预期纠正和估值修复，但很难走出趋势性行情。个股价值未来大概率将继续以业绩为导向，回归均衡而不论主题风格，自下而上的能力将更为重要。本组合仍将继续保持中等的久期和适当的杠杆。我们将优化信用债的持仓结构，保持组合流动性。权益部分将继续根据市场情况，灵活调整仓位，力争以优异的业绩回报基金持有人。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。（点击查看更多基金异动）

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