金融界基金10月09日讯 易方达沪深300量化增强证券投资基金（简称：易方达沪深300量化，代码110030）公布最新净值，下跌3.91%。本基金单位净值为2.0213元，累计净值为2.0213元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为9.89亿元，上期规模为39.06亿元，减少74.67%。

　　易方达沪深300量化增强证券投资基金成立于2012-07-05，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益102.13%，今年以来收益-15.79%，近一月收益-0.57%，近一年收益-11.20%，近三年收益23.60%。近一年，本基金排名同类（160/528），成立以来，本基金排名同类（20/635）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-10.88%，近两年定投该基金的收益为-4.02%，近三年定投该基金的收益为3.86%，近五年定投该基金的收益为24.39%。（点此查看定投排行）

　　基金经理为官泽帆，自2016年09月24日管理该基金，任职期内收益15.95%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例5.82% ）、渤海金控（持仓比例4.03% ）、五粮液（持仓比例3.66% ）、民生银行（持仓比例3.65% ）、大秦铁路（持仓比例2.85% ）、中国国旅（持仓比例2.78% ）、南京银行（持仓比例2.76% ）、绿地控股（持仓比例2.63% ）、格力电器（持仓比例2.43% ）、新和成（持仓比例2.41% ）、三一重工（持仓比例2.32% ）、海伦钢琴（持仓比例1.28% ）、银泰资源（持仓比例1.26% ）、广汇能源（持仓比例1.07% ）、节能风电（持仓比例1.02% ），合计占资金总资产的比例为39.97%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例6.89% ）、贵州茅台（持仓比例5.22% ）、招商银行（持仓比例4.42% ）、渤海金控（持仓比例3.28% ）、格力电器（持仓比例2.88% ）、中国人寿（持仓比例2.66% ）、潍柴动力（持仓比例2.64% ）、中国核电（持仓比例2.51% ）、中国铁建（持仓比例2.46% ）、大秦铁路（持仓比例2.38% ），合计占资金总资产的比例为35.34%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾本报告期，国内经济保持平稳，6月最新公布的制造业PMI指数为51.5%，不及5月的51.9%，但仍高于近十年同期51.1%的均值，显示经济仍在扩张，但是扩张步伐放缓。通胀温和上行，近两个月的CPI同比增速均为1.8%，PPI增速回升至4.1%，与CPI剪刀差重新开始拉大。银行间流动性展现出了“避险属性”：受固定资产投资、社融等经济数据不及预期、中美贸易摩擦、股票市场大跌、信用违约风波等风险事件的冲击，市场流动性中枢整体下移。外需方面不确定性加剧，美元指数冲高，人民币对美元连续贬值；伴随中美贸易摩擦反复，市场恐慌情绪上升，资本外流寻找避险产品。政策方面，金融风险防范任务仍然艰巨，预期下一阶段仍将以防范化解金融风险、保持经济平稳发展为首要任务。在国内外诸多因素冲击下，2018年以来A股经历数次风格变换，行业主题分化明显。整体而言上半年市场表现低迷，上证综指先涨后跌，最终在6月份击穿3000点，大盘蓝筹则相对抗跌。从市场各宽基指数来看，沪深300指数下跌12.90%，中证500、中证1000也分别下跌16.53%和20.08%。在6月份市场快速下跌过程中，股票质押平仓风险的不断凸显，市场阶段性地重新呈现抱团蓝筹白马风格，基本面类因子（如盈利能力，经营效率）、估值因子、动量因子本季重新跑出超额，而高波动因子、市值因子再次出现回撤。进入6月下旬之后市场交投低迷，个别股票日均成交量降至500万以下，市场情绪极度悲观，风险偏好降至冰点。这些市场新变化都给量化增强策略带来了较大的挑战，但本基金坚持采用长期有效的基本面量化模型进行选股，配置稳健的策略模型以顺应市场风格变换，为投资人创造了一定的超额收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为2.1384元，本报告期份额净值增长率为-10.91%，同期业绩比较基准收益率为-12.25%，年化跟踪误差3.67%，各项指标均在合同规定的目标控制范围之内。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年下半年，由于当前我国仍处于去杠杆、减债务的阶段，企业盈利整体仍有一定的下行压力。但另一方面，从最新一期的GDP、PPI等宏观经济指标来观察，我国经济增长显现出韧劲，A股上市公司已于2016年度过产能周期拐点，盈利能力相对可持续。故在下阶段，A股整体业绩增速或有所下滑，但仍将维持在相对较高的水平。其次，今年6月份MLF抵押品范围扩大，针对小微企业定向降准，一定程度上对冲了信用收缩带来的负面影响；在外需压力与国内企业经营情况的双重影响下，当前货币政策已经处于中性偏宽松，十年期国债到期收益率持续下行。所以当前利率环境处于宽货币紧信用，且对信用的限制正逐步趋缓的阶段，预期未来利率水平仍会小幅下行。第三，上半年提升市场整体波动的因素均出现缓和的迹象：中美贸易摩擦对A股的冲击正在边际钝化；针对股票质押风险所造成的“负反馈”，监管层已有所防范；相关政策的调整，使得IPO及CDR融资规模所带来的资金供求关系略好于预期。故在上述因素缓和且未有市场未出现新风险点之前，A股市场整体风险偏好有望得到修复。综合上述三个影响股市走向的核心因素，盈利、利率、风险偏好，本管理人对下阶段市场整体判断偏谨慎乐观，在选股模型中仍以基本面类因子为主，优选经营效率稳健且估值相对合理的企业，适当超配具有成长确定性的细分行业龙头。在组合构建的过程中，管理人将会坚持既定量化策略，利用定量的方法，根据多因子模型的预测，通过优化的方法构建权益类的投资组合。与此同时，管理人将结合量化投研团队的研究成果，根据市场变化对量化投资策略进行优化和补充，勤勉尽职，力争为投资者提供持续稳健的超额收益。

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