金融界基金10月12日讯 国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（简称：国泰金鹏蓝筹混合，代码020009）10月11日净值下跌4.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7450元，累计净值为2.3720元。

　　国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来收益212.26%，今年以来收益-27.52%，近一月收益-4.61%，近一年收益-23.62%，近三年收益-4.39%。

　　国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来分红10次，累计分红金额25.43亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为饶玉涵，自2016年07月05日管理该基金，任职期内收益-8.10%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有桐昆股份（持仓比例7.39%）、美的集团（持仓比例6.95%）、天齐锂业（持仓比例5.55%）、仙琚制药（持仓比例4.24%）、双汇发展（持仓比例3.93%）、星网锐捷（持仓比例3.79%）、洋河股份（持仓比例3.56%）、三一重工（持仓比例3.41%）、中国石化（持仓比例2.71%）、云南白药（持仓比例2.71%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年市场主要宽基指数均有明显回撤，市场风险偏好回落，波动率加大，仅有休闲服务、医药生物、食品饮料等代表内需消费的行业取得正收益。年初市场对上证50为代表的核心资产的一致看好演化成拥挤交易，在2月初全球风险资产普遍出现的大幅调整中未能独善其身。以计算机、医药为代表的超跌成长股，在2016-2017年持续调整后，较高估值得到一定消化，引领了2-3月份的反弹。随后，市场开始担心经济环比下行与金融降杠杆带来的压力。4月份开始，中美贸易冲突持续发酵，进一步打压了投资者风险偏好。短期内外部压力阶段性的集中体现，导致二季度市场持续回调。在此过程中，我们虽然在年初时已经开始关注成长股的投资机会，做好全年均衡配置的打算，但时间与心理准备不足，在市场快速下跌时仅是适度调整了持仓结构，降低了食品饮料、银行、地产等蓝筹股的配置，增持了医药生物、新能源汽车、电子、通信等偏成长性行业。出于短期回避风险的考虑，一季度末控制了整体仓位，以均衡分散的配置来应对。在4月份中美贸易冲突升级后，4月23日的政治局会议承认了外部环境的复杂性，回归更加务实的政策组合，明确提到“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患”，“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来”。我们认为这有助于稳定市场的中期信心，逐步加仓，方向是内需相关的家电、白酒、新能源汽车、民营炼化等，同时减仓了短期受制于金融降杠杆大背景的金融、地产。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2018年上半年的净值增长率为-13.52%，同期业绩比较基准收益率为-6.16%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从国内环境来看，经历2016-2017年的复苏后，宏观经济已经走出底部，微观结构上表现出超预期的韧性，与上一轮4万亿投资带来的经济复苏相比，本轮复苏周期中企业保持冷静，资本开支较为有序，避免了将来出现新一轮产能过剩，不利之处则在于金融降杠杆的推进会加速优胜劣汰，在淘汰过程中市场竞争可能加剧，经历洗礼的优质企业将胜出并变得更强大。我们将密切关注管理层对短中长期的取舍，关注金融降杠杆、控制信用风险与重建信用体系、鼓励科技创新、切实减税等方面的举措与进展。从海外市场来看，一方面贸易冲突升级可能会打压全球经济温和复苏的态势，另一方面主要经济体的货币政策可能进入紧缩周期。映射到A股，我们做好接下来一段时间都将维持较高波动率的准备，致力于寻找具备深厚护城河、独特竞争优势的企业，立足中长期布局，适度放宽对估值的容忍度，以业绩增长抵御市场波动。我们持续关注的行业方向主要是消费升级与产业升级。前者包括品牌消费、医药生物、酒店旅游等，后者包括新能源汽车、5G、整车与零部件、工控自动化等。此外，出于对全球经济温和复苏的考虑，我们仍在关注全球定价的大宗商品。我们会在注重控制风险的同时保持开放心态，把握投资机会，努力做到自上而下和自下而上相结合。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会：（1）央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企；（2）符合经济结构转型方向、代表中国新兴制造能力的成长性行业，如新能源汽车、工控自动化、通信等；（3）享受人口红利、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如品牌消费、医药生物、酒店旅游等；（4）受益于全球经济复苏的大宗商品，如石油产业链；（5）管理优秀、执行力强、估值回落到合理水平的新兴行业龙头。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。（点击查看更多基金异动）

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