金融界基金10月12日讯 泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金（简称：泓德泓汇混合，代码002563）10月11日净值下跌3.96%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9700元，累计净值为0.9700元。

　　泓德泓汇混合基金成立以来收益-3.00%，今年以来收益-12.14%，近一月收益-4.43%，近一年收益-9.94%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为郭堃，自2016年11月16日管理该基金，任职期内收益-3.00%。

　　蔡丞丰，自2017年12月19日管理该基金，任职期内收益-11.09%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例7.67%）、视觉中国（持仓比例5.68%）、创新股份（持仓比例5.42%）、海天味业（持仓比例4.87%）、复星医药（持仓比例4.57%）、立讯精密（持仓比例4.42%）、我武生物（持仓比例4.24%）、中际旭创（持仓比例4.20%）、天虹股份（持仓比例4.16%）、美亚柏科（持仓比例4.09%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　在个股的选择上，我们更加关注具备良好的治理结构、稳定且确定的利润模式、健康的现金流等特质的公司，并将现金流模型作为我们估值系统中重要的参考指标，例如食品、医药、消费及以版权收费为获利模式的传媒公司，都较为适用长期现金流折现模型，这将有助于我们判断这类公司的合理价值。二季度传媒公司以及新零售领域的龙头公司的持仓变动较大。这类公司所处行业增长稳定，盈利模式清晰，拥有较强地抵御宏观周期及政策干扰的能力；这些公司运用大数据/人工智能手段，较竞争对手明显提升了效率（图片价值转换效率、选址效率、引流效率），拥有明显的竞争优势。尽管短期市场环境仍将充满挑战，但我们视这段时间给予了宝贵的机会来识别真正质地优良的公司，并在我们的组合中不断汰弱留强，我们看好老龄化、消费升级、制造升级等行业，坚持重点布局保险、医药、新能源、零售等行业的龙头公司，将内容版权平台公司加入配置，并重点研究未来五年将重塑科技行业的技术及应用，如5G、云计算、汽车电子、物联网等。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末泓德泓汇混合基金份额净值为1.117元，本报告期内，基金份额净值增长率为1.18%，同期业绩比较基准收益率为-4.79%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年二季度，受到中美贸易关系磨擦加剧，以及国内去杠杆进一步深化影响，A股市场出现较一季度更剧烈的波动，其中上证综指下跌约10%，沪深300指数下跌10%，中证500指数下跌15%，创业板指数下跌15%；从行业看，仅有食品饮料、餐饮旅游、医药行业指数较好的表现。从内部环境看，呈现宽货币、紧信用、严监管的政策情势，使得二季度清理金融通道的风险开始暴露，债券市场违约频现。目前监管层已认识到货币市场与信贷市场之间导通机制的问题并开始实行相关措施，货币市场流动性开始好转，下半年信用市场面临的流动性收缩应能逐渐缓和，对A股市场有正面影响。从外部环境看，特朗普政府新一轮2000亿美元关税清单实际已涵盖了大部份中国出口品类并涉及到美国居民的生活用品，全面实施的概率较小，8月20日至8月23日听证会前，外部环境不确定性逐步消失，市场对中美贸易磨擦的敏感程度应能降低。整体来看，下半年A股市场面临的内外部环境应能改善。从中报预告来看，A股整体业绩有一定韧性，但进一步分化；主板及中小板的公司业绩维持20%～30%的增长，但创业板公司业绩增速进一步下滑至10%～15%；龙头公司业绩表现越发显著，与中小市值公司分化明显，市值大于200亿元的公司预计上半年增长40%，100亿元以下的公司仅增长1%～15%。从增长贡献率看，中上游及大消费行业贡献较多，其中，房地产及周期性行业增长30%～50%，医药、家电、轻工、餐饮旅游增长20%。（点击查看更多基金异动）

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