金融界基金10月12日讯 东方成长收益灵活配置混合型证券投资基金（简称：东方成长收益灵活配置混合，代码400013）10月11日净值下跌1.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1260元，累计净值为1.3260元。

　　东方成长收益灵活配置混合基金成立以来收益32.51%，今年以来收益-7.25%，近一月收益-2.17%，近一年收益-7.10%，近三年收益0.02%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为姚航，自2017年05月11日管理该基金，任职期内收益-3.35%。

　　郭瑞，自2017年09月13日管理该基金，任职期内收益-4.90%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有云南白药（持仓比例6.66%）、格力电器（持仓比例4.70%）、海螺水泥（持仓比例4.17%）、海大集团（持仓比例2.63%）、牧原股份（持仓比例2.21%）、欧菲科技（持仓比例2.21%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年，经济小幅下台阶，融资渠道收紧背景下社融大幅萎缩，基建、地产资金来源受限，整体投资仍存下行压力；在稳货币、紧信用的背景下，金融严监管持续推进，宏观审慎框架愈加完善，为传统货币政策释放空间，央行既通过降准置换MLF、扩充MLF质押品范围等手段提高流动性总量水平、缓解银行资负压力、促进贷款派生，也通过降准促进债转股、结构性支持小微企业贷款等方式对冲融资缺口压力，流动性总量水平有所提升。股票市场，上证指数下跌13.9%，创业板指数下跌8.3%，沪深300指数下跌12.9%。行业和个股分化较为严重，食品饮料、休闲服务、医药等行业表现较为突出。通信、综合、电气设备等行业明显下跌。申万一级行业指数中位数下跌18.6%。债券市场，债券收益率整体下行，10年国债、国开债收益率分别较年初下行41BP、58BP，主因基本面下行趋势确认、流动性总量水平回升，期间美债收益率上升、违约事件增加等带动了交易情绪的反复，信用利差有所走阔，利率债及高评级信用债较受追捧。策略上，上半年主要增持了云南白药、格力电器、海螺水泥、海大集团、牧原股份和欧菲科技，主要减持了交通银行、中国银行、建设银行、中国石化、中国石油和光大银行。上半年我们的股票仓位一直维持在20-45%之间。债券组合上，本基金组合较为稳定，以享受票息为主，获得了较好的绝对收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2018年1月1日起至2018年1月16日，转型前基金（东方成长收益平衡混合型证券投资基金）净值增长率为1.07%，业绩比较基准收益率为2.11%，低于业绩比较基准1.04%。2018年1月17日起至2018年6月30日，转型后基金（东方成长收益灵活配置混合型证券投资基金）净值增长率为-2.93%，业绩比较基准收益率为-3.30%，高于业绩比较基准0.37%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年下半年，国内宏观经济下台阶的趋势较为明确，贸易摩擦对出口的负面冲击将在下半年更为明显，房地产调控仍将保持定力，关注财政政策、地方债发行提速对基建的托底。在经济下行、信用收缩、银行资负仍存压力的背景下，政策仍有一定放松空间，或体现为“宽货币+结构性稳信用”的格局，流动性总量将维持合理充裕，社融信贷数据将有所修复。对于债券市场而言，基本面下行、政策结构性宽松的逻辑仍支撑利率下行，利率债和高评级信用债仍有一定的安全边际；在结构性稳信用的背景下，考虑到当前绝对收益及利差水平，被错杀的中低等级信用债仍存在一定配置价值。股票方面，我们认为后续去杠杆仍将继续推进、中美贸易战的不确定仍较强，对于三季度的市场环境，现在很难判断，如果有阶段性上涨大概率也是跌出来的反弹机会。从基本面和估值上看，A股进一步大幅下跌的空间不大，但受制于去杠杆等政策的制约，以及中美贸易战带来的中期不确定性，市场的不确定较大，底部可能需要较长时间才能探明。我们在操作上倾向于更为谨慎，合理有效控制好仓位。未来，本基金将继续以持有中短久期、高收益的信用债为主，以获得稳定的票息收入，实现绝对收益。感谢基金持有人对本基金的信任和支持，我们将本着勤勉尽责的精神，秉承“诚信是基、回报为金”的原则，力争获取与基金持有人风险特征一致的稳健回报。从股票操作策略上，将保持“精选个股、长期持有”，我们将继续精选个股，选择市场竞争格局好，行业发展较快，竞争力强，业绩增长较快，估值合理、盈利能力较强，资产质量较好，盈利质量较高的个股进行投资。（点击查看更多基金异动）

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