金融界基金10月12日讯 申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金（简称：申万证券，代码163113）公布最新净值，下跌6.61%。本基金单位净值为0.6542元，累计净值为1.4025元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为41.40亿元，上期规模为39.06亿元，增长 5.98%。

　　申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金成立于2014-03-13，业绩比较基准为“中证申万证券行业指数*95.00% + 同业存款*5.00%”。 本基金成立以来收益-6.04%，今年以来收益-30.05%，近一月收益-5.42%，近一年收益-39.49%，近三年收益-35.24%。近一年，本基金排名同类（496/529），成立以来，本基金排名同类（252/640）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-24.32%，近两年定投该基金的收益为-30.99%，近三年定投该基金的收益为-33.49%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为龚丽丽，自2017年12月26日管理该基金，任职期内收益-30.39%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例16.06% ）、海通证券（持仓比例9.43% ）、国泰君安（持仓比例6.82% ）、华泰证券（持仓比例6.02% ）、广发证券（持仓比例4.83% ）、东方证券（持仓比例4.02% ）、招商证券（持仓比例3.85% ）、申万宏源（持仓比例3.64% ）、方正证券（持仓比例3.39% ）、兴业证券（持仓比例3.01% ），合计占资金总资产的比例为61.07%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例15.84% ）、海通证券（持仓比例10.07% ）、国泰君安（持仓比例6.94% ）、华泰证券（持仓比例6.10% ）、广发证券（持仓比例5.28% ）、招商证券（持仓比例4.30% ）、东方证券（持仓比例4.01% ）、兴业证券（持仓比例3.31% ）、长江证券（持仓比例3.04% ）、国信证券（持仓比例2.90% ），合计占资金总资产的比例为61.79%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年市场风险加大，整体呈下跌走势。其中，上证综指下跌13.90%，深成指下跌15.04%。一季度市场结构性轮动机会明显，宽基指数中以上证50指数和创业板指为典型代表：一月上证50指数上涨8.96%，创业板下跌1%；二、三月创业板指大幅上涨接近10%，而上证50指数反跌12.66%。二季度受到贸易摩擦和国内金融去杠杆政策双重影响，市场整体下调。其中，沪深300指数下跌9.94%，中证500指数下跌14.67%，中证1000指数下跌17.51%。操作上，基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是大额申购赎回和指数成分股现金分红。本基金产品在申万菱信中证申万证券行业指数分级基金之基础份额的基础上，设计了申万证券A份额和申万证券B份额。申万证券A份额和申万证券B份额之比为1:1。作为被动投资的基金产品，申万菱信中证申万证券行业指数分级基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，使得投资者可以清晰地计算出分级端两个产品的折溢价状况。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2018年上半年，中证申万证券指数期间表现为-21.72%，基金业绩基准表现为-20.67%，申万菱信中证申万证券行业指数分级金净值期间表现为-20.23%，领先业绩基准0.44%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　截止二季度底，上证综指市盈率和市净率分别为12.46、1.44，市场估值已回归至2016年熔断后水平。考虑到上市公司的盈利抬升，当前A股权益类资产性价比更优。从宏观环境来看，外部风险贸易摩擦已经不是市场主要风险因素，市场更多受到投资者对于1）金融去杠杆大背景下，信用进一步收紧；2）经济不景气两个方面担忧的影响。短期来看，当前A股系统性风险得到较充分释放。虽然大趋势拐点难现，但如果以下几个方面出现边际改善，有利于市场情绪好转，从而带来反弹。一是中美贸易摩擦不再升级，甚至可能出现实际落地不如前期悲观；二是为对冲宏观风险，“紧信用，严监管”政策有望出现缓和。投资线索上，一方面，前期估值调整较为充分的板块；另一方面，盈利具有一定确定性，且信用风险低的板块，如受益于行业集中度提升，具有资源优势的行业龙头公司。

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