金融界基金10月15日讯 银华多元收益定期开放混合型证券投资基金（简称：银华多元收益定期开放混合A，代码005463）10月12日净值下跌2.29%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9232元，累计净值为0.9232元。

　　银华多元收益定期开放混合A基金成立以来收益-7.68%，今年以来收益-7.68%，近一月收益-1.65%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为贾鹏，自2018年01月29日管理该基金，任职期内收益-7.68%。

　　孙慧，自2018年03月07日管理该基金，任职期内收益-6.44%。

　　王智伟，自2018年03月07日管理该基金，任职期内收益-6.44%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例2.05%）、格力电器（持仓比例2.01%）、复星医药（持仓比例1.51%）、三一重工（持仓比例1.50%）、汇川技术（持仓比例1.43%）、中国平安（持仓比例1.39%）、金龙汽车（持仓比例1.25%）、金风科技（持仓比例1.23%）、木林森（持仓比例1.18%）、创新股份（持仓比例1.06%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年，全球市场在美国主导的贸易战愈演愈烈、国际油价震荡上行、主要国家货币政策分化、新兴市场资本外流加剧等因素的共同作用下，资产价格大幅波动，风险资产整体表现不佳。国内方面，随着地产与基建边际动能的减弱以及“去杠杆”的推进，宏观供需格局较2017年有所逆转，名义经济增速小幅走弱。多目标框架下，货币政策总体维持稳健中性，但对流动性层面的呵护显著加强。权益市场方面，受国内外风险因素持续释放的影响，市场对中期的经济预期开始由强转弱。从大类资产配置角度，权益市场的贝塔属性弱化。从市场内部结构看，分化特征也非常明显。一方面，带有防御属性的内需型行业取得显著的相对收益；另一方面，行业内龙头企业的股价表现也多好于长尾企业。债券市场方面，“去杠杆”的宏观环境叠加资本市场风险偏好的下降有利于无风险收益率的下行，债券市场总体呈现震荡走牛行情。然而，随着信用风险的不断释放，低等级债券的风险暴露有所加速，信用利差分化显著。上半年，本基金继续秉承稳健的投资策略，在控制信用风险的前提下保证基金组合的流动性。权益方面，针对市场的变化及时调整了应对策略，在适当降低仓位的同时，结构上倾向于具备中长期成长性的、且业绩与估值匹配度高的公司进行投资。债券方面，结合基金特征进行期限匹配操作，总体配置适度积极。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金A级基金份额净值为0.9450元，本报告期A级基金份额净值增长率为-5.50%，同期业绩比较基准收益率为-4.87%；截至报告期末，本基金C级基金份额净值为0.9411元，本报告期C级基金份额净值增长率为-5.89%，同期业绩比较基准收益率为-4.87%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年下半年，全球贸易收缩以及国内“去杠杆”趋势的共同作用下，宏观环境仍将偏弱，同时货币政策呵护态度也将延续。权益市场方面，随着产业去杠杆和资管新规的持续推进，风险释放仍需时间消化。可能的转机点在国内宏观政策以及中美贸易战的边际变化，将对经济预期和市场短期走势带来较显著影响。债券市场方面，“宽货币、紧信用、严监管”的政策组合有利于无风险收益率的下降，然而考虑到信用风险仍在释放过程中，低等级债券资产的调整难言结束，债券市场在总体较为乐观的背景下，结构性特征同样突出。下半年，本基金将继续采取结构优先的策略。其中，权益投资波段操作，配置上重点关注短期超跌后性价比提升的标的。债券投资则将继续维持适当仓位水平，同时在期限匹配策略下保持组合结构的优化。（点击查看更多基金异动）

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