金融界基金10月19日讯 广发再融资主题混合(LOF)基金10月18日上涨0.00%，现价0.989元，成交0.0万元。当前本基金场外净值为0.7500元，环比上个交易日下跌1.83%，场内价格溢价率为31.87%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌8.09%，近3个月本基金净值下跌18.48%，近6月本基金净值下跌25.52%，近1年本基金净值下跌25.67%，成立以来本基金累计净值为0.7500元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王小罡，自2018年03月29日管理该基金，任职期内收益-26.11%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有百洋股份（持仓比例5.69%）、圣农发展（持仓比例5.24%）、益生股份（持仓比例4.74%）、华英农业（持仓比例3.10%）、禾丰牧业（持仓比例3.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年沪深300指数跌12.9%，wind全A指数跌14.7%。1月下旬到2月上旬A股出现一波急跌，主要原因是受到美股带动，当时美国时薪增速超预期，市场担心通胀上行推动快速加息。我们认为美国还没有真正进入高通胀时代，市场担忧有些偏早了，春节前后A股也确实迎来一波反弹。3月底、5月底市场再次出现较大跌幅，主要原因是中美贸易战和资管新规去杠杆，在此过程中，广发再融资将股票持仓逐渐从85%左右降低到22%，但还是受到了市场系统性下跌的影响。产品净值跑输基准主要由于：1、一季度跑输基准，二季度是跑赢基准的；2、一季度在地产和白酒两个板块损失较大，地产方面，政策波动比较大，1月初各地政府还在出台利好，到1月下旬政策面开始偏紧，白酒也遇到发改委约谈白酒企业调控涨价；3、上半年国债十到期收益率下降40bp，固收基准涨幅达到4.35%，本产品的固收投资久期较短，收益率跑输基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金净值增长率为-9.18%，同期业绩比较基准收益率为-5.66%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　上半年压制A股市场的主要因素是：1、中美贸易战，2、资管新规去杠杆，3、货币化棚盖收紧传闻，4、人民币汇率贬值。从目前来看，后三个因素在一定程度上出现缓和：“去杠杆”的主基调开始转向“稳杠杆”；国务院明确了后三年棚盖1500万套的任务；央行官员发声，人民币汇率在6.7附近基本稳住。展望下半年，估计宏观经济平稳略有回落，企业盈利总体仍有韧性，食品饮料、石化、地产、航空、医药、半导体、钢铁、建材、煤炭等众多行业有望保持较好的业绩表现。最大的不确定性仍来自于中美贸易战，如果加征关税的规模从500亿美元提高到2000亿美元，或者蔓延到并购禁令、高科技禁运，那么对中国经济基本面以及A股市场将产生较大的负面影响。目前A股估值水平处于历史区间中位偏低位置，沪深300指数动态市盈率为11.50倍，处于历史区间8-18倍的中间偏低水平，考虑到7年期AA级企业债YTM为5.8110%，沪深300指数的风险溢价为2.88%，处于历史区间0-5%的中间略偏高水平，显示沪深300估值处于历史区间中等偏低位置。另一方面，A股总市值53万亿元，总市值/GDP为60%，处于历史区间40%-90%的中间略偏低水平，也显示A股估值处于历史中位偏低水平。固定收益方面，目前中美国债十利差为68bp，处于历史偏低位置，我们认为未来到期收益率下行空间不大。（点击查看更多基金异动）

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