金融界基金10月19日讯 浙商聚潮灵活配置混合型证券投资基金（简称：浙商聚潮灵活配置混合，代码002076）10月18日净值下跌2.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7321元，累计净值为0.7321元。

　　浙商聚潮灵活配置混合基金成立以来收益-26.79%，今年以来收益-32.41%，近一月收益-13.65%，近一年收益-32.37%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为周锦程，自2017年09月18日管理该基金，任职期内收益-32.28%。

　　查晓磊，自2018年01月12日管理该基金，任职期内收益-32.53%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有恒力股份（持仓比例0.93%）、科伦药业（持仓比例0.58%）、森马服饰（持仓比例0.56%）、方大炭素（持仓比例0.56%）、苏泊尔（持仓比例0.54%）、长春高新（持仓比例0.53%）、新和成（持仓比例0.52%）、晨光文具（持仓比例0.52%）、三花智控（持仓比例0.50%）、济川药业（持仓比例0.49%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　从估值及基本面匹配角度看，中证500指数整体处在价值极具吸引力的阶段，因此组合增加了中证500指数成分股的配置，并通过量化模型实现对指数收益的超越。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9322元；本报告期基金份额净值增长率为-13.93%，业绩比较基准收益率为-5.47%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　融资增速持续向下，导致经济前景不佳，总需求水平大概率下滑，经济下行压力不断加大。具体来看，虽然政策层面对基建给予了补短板的重视，但地方政府财政约束以及房地产领域的严厉管控，才是影响并中长期束缚基建的深层次原因。地产领域虽然销售平稳，新开工和投资增速都观察到了上行，但背后原因并非地产企业正常的周期行为，而是迫于融资压力与悲观前景预期加快资金回笼的结果。因此，到明年地产的压力可能比现在数字所表现出来的要大得多。制造业增速回升，虽然市场很少有人再提朱格拉周期，但制造业却很可能在经历一轮新的产能周期向上，而且伴随着结构的优化和调整，高端制造的偏向和产业升级的趋势蕴藏其中。外贸和消费则可能遭遇短期不利，前者在中美摩擦的进程中充满不确定性，后者或由于房价的挤压效应和收入预期向下而经历一轮短周期向下。但这一轮短周期向下也无需向上轮四万亿以后那么悲观，最主要的原因是去年的总需求向上并未跟随大规模的产能投放，供需的结构比四万亿之后要更好。因此，本轮的经济具备较强的韧性。流动性方面，我们基本可以判断政策已往宽松方向转向，从隔夜利率和债券市场的反应看，金融市场的流动性已经可以称之为宽裕，只是大量淤积在金融市场内部打转，金融监管和企业家信心的欠缺，成为流动性向实体经济传导的关键阻梗。从需求周期和居民收入的角度，我们不担心长期通胀，但短期在诸如石油、粮价、猪价、环保等诸多供给端冲击下，到年底的通胀可能反而是需要重点考虑的潜在风险点，一旦通胀起来，将给政策制定又加上一大掣肘。汇率长期取决于两国经济的实体对比，美国和中国很可能在经历两个不同向的周期运行，汇率的压力有可能持续存在。金融监管最为剧烈的时候已经过去，将逐步淡出影响经济流动性的主要因素，而且，从长远看，金融监管的加强化解金融风险实际上有利于奠定经济中长期发展的基础。从当前估值比较看，A股整体估值水平处于偏低状态，相比于中长期信用债收益率的风险溢价位于80%分位数以上，中长期吸引力已经开始体现。而结构上，以中证500为代表的中盘成长类公司估值更趋历史极端情况。（点击查看更多基金异动）

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