金融界基金10月19日讯 鹏华中证全指证券公司指数分级证券投资基金（简称：鹏华证券分级，代码160633）公布最新净值，下跌1.55%。本基金单位净值为0.888元，累计净值为0.383元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为4.31亿元，上期规模为39.06亿元，减少88.96%。

　　鹏华中证全指证券公司指数分级证券投资基金成立于2015-05-06，业绩比较基准为“中证全指证券公司指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益-63.34%，今年以来收益-33.16%，近一月收益-11.47%，近一年收益-41.21%，近三年收益-46.87%。近一年，本基金排名同类（492/526），成立以来，本基金排名同类（625/638）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-26.94%，近两年定投该基金的收益为-33.12%，近三年定投该基金的收益为-35.77%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为余斌，自2015年05月06日管理该基金，任职期内收益-63.34%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例14.56% ）、海通证券（持仓比例10.10% ）、国泰君安（持仓比例7.30% ）、华泰证券（持仓比例6.44% ）、广发证券（持仓比例5.18% ）、东方证券（持仓比例4.31% ）、招商证券（持仓比例4.13% ）、申万宏源（持仓比例3.89% ）、方正证券（持仓比例3.38% ）、兴业证券（持仓比例3.22% ）、锐科激光（持仓比例0.03% ）、绿色动力（持仓比例0.02% ）、江苏新能（持仓比例0.01% ）、彤程新材（持仓比例0.01% ）、东方环宇（持仓比例0.01% ），合计占资金总资产的比例为62.59%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例15.82% ）、海通证券（持仓比例10.06% ）、国泰君安（持仓比例6.94% ）、华泰证券（持仓比例6.09% ）、广发证券（持仓比例5.28% ）、招商证券（持仓比例4.28% ）、东方证券（持仓比例4.01% ）、兴业证券（持仓比例3.30% ）、长江证券（持仓比例3.03% ）、国信证券（持仓比例2.89% ），合计占资金总资产的比例为61.70%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，基金运作严格按照基金合同的各项要求，依据被动化指数投资方法进行投资管理。??报告期内，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差都有较好的控制，较好地实现了基金运作目标。??

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期末，基金份额单位净值为0.668，累计单位净值为0.447。本报告期基金份额净值增长率为-20.67%。本报告期，基金年化跟踪误差1.18%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年以来的宏观经济环境不容乐观。PPI指标开始回落，企业端利润开始下滑。PPI的高位回落与自2016年以来的全球补库周期结束有较大关系。补库周期结束，全球需求开始边际下滑，国内的经济环境也受此影响。??此外，2018年实施的金融去杠杆政策对总需求产生了扰动，具体体现为M2和社融增速的快速下滑。同时，去杠杆过程伴随信用风险的上升，但如何对信用风险进行合理定价，防范和化解信用风险的扩大化是当前政策执行层面的重要课题。一旦信用风险开始呈现扩大化迹象，并引起情绪层面的负反馈行为，经济体将会付出沉重的代价。在此背景下，市场流动性和风险偏好进一步下降。??当前市场的核心矛盾是流动性不足导致的股票定价机制改变。小市值公司将付出更多的流动性溢价。并且，在流动性不足的市场环境中，市场走势更多体现为结构性行情，如何选择结构和控制风险是当前投资管理工作的核心内容。??

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