在周末一系列利好消息刺激下，今日（10月22日）A股大涨4％，延续了上周五的如虹涨势，两日累计涨幅已达6％。

　　是跌多了短期反弹，还是春天真的到了？上投摩根基金认为，A股估值已处在历史最低水平，而随着减税降费、刺激消费等措施逐步落地，中国经济长期增长动力已被激活，长期配置价值十分显著。

　　动力之一：减税促进消费

　　10月20日，《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》新鲜出炉，其中披露了子女教育、继续教育、大病医保、赡养老人、住房贷款利息和租金等环节的专项扣除初步办法。这也是提高个税起征点之后，个税方面另一重大减税措施。上投摩根基金认为，减税措施可以大大减轻国内居民的生活负担，从而促进居民消费增长。

　　上投摩根基金认为，拥有4亿中等收入群体的中国内需市场是中国经济长期增长的主要动力，而可支配收入的不断提升则使中国内需市场的能力更加提升。上投摩根核心精选基金拟任基金经理李博认为，从保健品、乳制品、教育等基础消费，到定制化、个性化、品质化的消费升级，再到消费带来的消费创新、制造升级，消费对于中国经济的支撑是持续的、全方位的。

　　动力之二：企业盈利有望改观

　　今年以来，经济数据下行一直是市场的主要担忧之一，近期公布的9月经济数据同样也不乐观，但近期决策层关于民营经济发展与降低费用等的表态，则大大缓解了市场对于未来企业盈利能力下行的担忧。

　　李博认为，经济数据反映当前甚至过去的经济发展状态，而股市更应关注未来的企业盈利变化。随着民营经济发展环境不断优化、运营成本的不断降低，中国经济运营效率将不断提升，社会就业情况将保持稳定，企业盈利能力上行。

　　动力之三：制度放松缓解市场情绪

　　10月21日，上交所、深交所和中国基金业协会等三部门齐发声，用实际行动疏困股权质押风险，用制度改革和一线监管稳定市场、提振信心。而在20日晚间，证监会宣布将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

　　上投摩根基金认为，前一政策有利于缓解市场对质押的担忧，而后者则能更好地激发资本市场并购重组活力，提振市场信心。

　　动力之四：估值历史最低，吸引力大增

　　今年以来，A股市场经历一轮较大幅度的调整。Wind数据显示，以中证500指数为例，截至2018年10月12日，该指数的市盈率（周度统计）仅为16.93倍。这已创下该指数自成立以来的估值最低点，而该指数成立以来的平均市盈率为31倍。

　　“在估值水平进入底部区域的时候，我们可以发现中证500指数距离历史低点还有一段距离，这说明企业的盈利能力有了很大幅度的提升”，李博认为：“股票投资的核心收益来源正是企业盈利的不断提升，既然上市公司的盈利水平还在保持，过低的估值水平显然并不理智。”