金融界基金10月24日讯 信诚四季红混合型证券投资基金（简称：信诚四季红混合，代码550001）10月23日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7126元，累计净值为2.3440元。

　　信诚四季红混合基金成立以来收益173.09%，今年以来收益-31.79%，近一月收益-11.25%，近一年收益-34.07%，近三年收益-25.13%。

　　信诚四季红混合基金成立以来分红21次，累计分红金额27.58亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为闾志刚，自2010年05月25日管理该基金，任职期内收益7.43%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例5.45%）、复星医药（持仓比例5.12%）、汇川技术（持仓比例5.06%）、苏交科（持仓比例5.04%）、兖州煤业（持仓比例5.03%）、三安光电（持仓比例4.97%）、大华股份（持仓比例4.94%）、潞安环能（持仓比例4.92%）、兆易创新（持仓比例4.00%）、平煤股份（持仓比例3.93%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，市场跌宕起伏，背后的驱动逻辑从年初的全球同步复苏转变为国内加强金融监管去杠杆和中美贸易摩擦加剧引发经济回落，市场从年初的金融地产等周期性行业上涨切换到医药食品饮料等防御性板块上涨。由于金融去杠杆，市场整体呈现出资金流出的存量博弈特征，周期性行业估值连续下跌，导致以上证指数为代表的主板连续调整。由于医药和食品饮料确定的业绩增长，资金抱团现象明显，医药和食品饮料等稳定增长行业获得了明显的超额收益。在中美贸易摩擦加剧、中小微企业融资渠道不畅的情况下，市场预期经济基本面会逐渐下行，市场持续下跌，这种下跌又加大了一些企业抵押资产的压力，这进一步恶化了二级市场的供需关系，市场跌幅较大。在这期间，组合在一季度主要配置了银行地产煤炭等周期性行业和电子、半导体等科技产业的龙头企业，但在随后的市场逻辑变化时，组合减持了银行和地产等行业的配置，但并没有减持煤炭行业，没有减持的原因是我们通过研究发现，煤炭行业在过去的几年中并没有新增产能的资本支出增加，叠加了过去两年的供给侧改革，煤炭行业的供需已经发生根本的变化，后来我们又发现用电数据屡超预期、用电结构的变化导致电力需求具备持续性，从而对煤炭的需求产生持续的拉动作用。虽然发改委通过长协价和进口等综合手段来调控煤炭价格、市场因对经济的悲观预期也不看好上游的大宗商品，但是由于认为煤炭的供需基本面已发生变化，未来可能存在缺口，所以没有减持该板块，也错过了医药和食品饮料的配置机会，对组合产生了较大的负面影响。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内,本基金份额净值增长率为-13.58%,同期业绩比较基准收益率为-8.95%,基金落后业绩比较基准4.63%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　在内外矛盾交加的复杂环境下，国内政策已逐渐在发生变化，随着理财新规等一系列政策的出台，悲观预期可望得到修正、国内经济有望启稳，市场有望反弹，周期和成长均会迎来反弹机会。周期性行业由于其估值原先受到抑制而会有所修复，但未来经济转型的消费和科技行业应是组合未来投资的重点。本管理人以后将进一步做好组合管理工作,为本基金持有人提供更好的投资回报。（点击查看更多基金异动）

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