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南方教育股票净值上涨2.20% 请保持关注

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2018-11-05 06:56:41 来源:金融界基金 作者:机器君
南方教育股票净值上涨2.20% 请保持关注

  金融界基金11月05日讯 南方现代教育股票型证券投资基金(简称:南方教育股票,代码003956)公布最新净值,上涨2.20%。本基金单位净值为0.7793元,累计净值为0.7793元。

  最新定期报告显示,本基金规模为1.02亿元,上期规模为39.06亿元,减少97.39%。

  南方现代教育股票型证券投资基金成立于2017-01-25,业绩比较基准为“中证教育产业指数*80.00% + 上证国债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-22.07%,今年以来收益-18.30%,近一月收益-3.04%,近一年收益-20.69%,近三年收益--。近一年,本基金排名同类(263/526),成立以来,本基金排名同类(486/657)。

  金融界基金定投排行数据显示,近一年定投该基金的收益为-13.98%,近两年定投该基金的收益为--,近三年定投该基金的收益为--,近五年定投该基金的收益为--。(点此查看定投排行

  基金经理茅炜,自2018年02月02日管理该基金,任职期内收益-14.24%。

  最新定期报告显示,该基金前十大重仓股视源股份(持仓比例9.01% )、翠微股份(持仓比例5.97% )、视觉中国(持仓比例5.95% )、老凤祥(持仓比例5.04% )、新南洋(持仓比例4.93% )、百洋股份(持仓比例4.32% )、长江传媒(持仓比例4.15% )、凯文教育(持仓比例3.79% )、亿联网络(持仓比例2.88% )、科斯伍德(持仓比例2.68% ),合计占资金总资产的比例为48.72%,整体持股集中度(中)。

  最新报告期的上一报告期内,该基金前十大重仓股为视源股份(持仓比例8.30% )、视觉中国(持仓比例6.80% )、森马服饰(持仓比例6.30% )、翠微股份(持仓比例5.59% )、百洋股份(持仓比例5.54% )、游族网络(持仓比例5.47% )、凯文教育(持仓比例4.81% )、新南洋(持仓比例4.68% )、万达信息(持仓比例4.54% )、分众传媒(持仓比例4.25% ),合计占资金总资产的比例为56.28%,整体持股集中度(高)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  报告期内,沪深300等权重指数三季度下跌6.27%,以创业板50为代表的成长板块跌幅达17.24%,从国际形势上看,美国经济复苏,步入稳定加息进程,促使美元指数持续走强,叠加原油价格攀升,新兴市场国家货币流动性收紧,利率上行,股市承压。此外,美国挑起贸易战,增加市场不确定性,资本避险情绪增强,对正处于经济转型期的中国造成一定影响。行业表现上看,2018年前三季度,除食品饮料、餐饮旅游等防守板块跌幅较小外,电子、传媒等板块跌幅达到-39%和-35%。根据18年三季度经济数据来看,从生产指标,8月份工业增加值同比增长6.1%,较上月加快0.1个百分点;服务业生产指数增长7.5%,回落0.1个百分点。从需求的指标,8月份,社会消费品零售总额增长9.0%,比上个月加快0.2个百分点;出口增长7.9%,比上个月加快1.9个百分点;1-8月份固定资产投资增长5.3%,比1-7月份小幅回落0.2个百分点,但是回落的幅度跟1-7月份相比在收窄,主要指标总体稳定。宏观数据方面,8月份,居民消费价格(CPI)同比上涨2.30%。其中,食品类价格上涨1.70%,较上月上升1.20个百分点;非食品类价格上涨2.50%,较上月上升0.10个百分点,通胀温和可控。整体上看,消费稳健增长、进口减少出口持平、房地产等投资表现略有下滑等支撑下,经济未来增长快速回落的可能性较低。展望四季度,在全球复苏态势分化,美国经济增长继续强劲,中美贸易争端升级、部分新兴市场国家经济风险加大都对国内经济产生多重负面影响。金融严监管配合稳健中性货币政策,货币供应稳中略降,新增社会融资大幅萎缩。在市场不确定性增强情况下,教育等具有良好现金流和稳定成长预期的行业投资价值将日益凸显。报告期内,我们维持了对市场谨慎乐观的判断,主要在教育行业中挑选具备长期超额收益的优质企业,选股的标准包括:(1)已占据教育细分领域赛道的领先企业,而且目前看来优势越来越明显;(2)成长性和估值兼顾的优质企业;(3)价格存在收敛机制,可越跌越买的公司。同时,通过交易所逆回购进行现金管理。中国教育行业处于起步阶段,叠加政策建立,导致板块近两年走势较弱,但这是产业形成规范必经阶段。经过7个季度下跌,A股龙头公司的投资价值已凸显,相关公司将受益于教育规范化后带来的产业度集中、婴儿潮、二胎政策等人口红利和教育消费升级。同时目前市场对新兴成长服务业的关注度大幅降低,机构持仓有所下降,市场预期差较大,教育板块若遇景气将迎来较大的投资弹性。展望2018年四季度,全球经济维持温和下行态势,经济体的增长不同步行、主要央行货币政策常态化进行的不同步行日益凸显。随着全球主要经济体陆续缩表或退出量宽政策,且美国、欧洲、日本等央行证券持有规模同比8月首次出现负值,流动性拐点进一步确认。从债市看,货币增速回落带来利率水平下降,以国债为代表的无风险利率将持续下行,信用收缩导致债务违约,低等级债券利率趋于上升。从股市看,利率下行利好稳定收益率资产,比如教育、消费、公用事业。细分赛道上,教育行业处于快速发展期,各细分领域均保持高增长。1)受益于二胎政策和婴儿潮,人口增长保持平稳,并且更多人口流到一二线城市,新兴城市出生人口聚集,带动幼儿教育迎来高速发展;2)北上广等核心城市中小学生数迎来回升,K12行业集中度提高,龙头企业享受行业红利。同期,优质民办学校迎来快速发展;3)随着中国经济转型,职业教育、高等教育需求提高。整体上看,教育行业迎来黄金发展期,各个细分赛道龙头迎来爆发式增长。行业层面上,教育行业政策规范化持续进行。各省市陆续发布《民促法实施意见》进一步推动民办教育发展,在国务院办公厅发布的《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》中教育领域提出“抓紧修订民办教育促进法实施条例”,相关条例修订速度有望提升,消除市场疑虑。民促法实行分类管理,推动优质民办教育资本化,进而推动教育板块健康发展。从资本市场上看,教育证券化持续火热,港股美股仍为IPO首选,精锐教育、华图教育等细分行业龙头纷纷提交招股。在教育资本化浪潮下,像美吉姆、中公教育等细分行业龙头也登陆A股,带来板块业绩和关注度提高。整体上,A股教育标的并购17年对赌完成率仅为69%,部分公司面临商誉减值风险,分化进一步加剧,龙头公司估值亦有所回落。教育板块兼具消费属性和现金流充裕的特点,其中细分龙头业绩有支撑、估值步入合理区间,具有较高配置价值。

  报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末,本基金份额净值为0.8036元,报告期内,份额净值增长率为-7.28%,同期业绩基准增长率为-12.67%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

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