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大金融板块的投资价值

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2018-11-07 09:45:03 来源:金融界基金

  文章来源:微信公众号炒基蛋

  跟踪大金融板块的指数基金不少,但是以金融板块为主要投资的主动管理基金却不是很多。

  主动管理的大金融基金

  从成立时间来看,最早的要数工银这只,在2013年成立的;最年轻的是中银这只2017年成立。从规模上来看,除了工银这只有超过20亿的规模外,其他几只都没过亿。如果从购买基金的角度来讲,规模小于1亿的其实就不用考虑了。

大金融板块的投资价值

  我们再从收益上看,收益最好的还是工银金融地产这只,今年以来涨跌幅-6.68%,沪深300指数-19.54%。五年回报率为182.02%,远远超过沪深300指数。

大金融板块的投资价值

  从这几只基金的重仓来看,主要还是集中在银行股,其次是保险、券商,十大重仓中会有1只地产股

大金融板块的投资价值

主动VS被动

  我们找到了与工银金融地产几乎同时成立的、跟踪沪深300金融地产的ETF,对比一下走势。2013年到现在,两只主动和被动基金都能跑赢沪深300指数,而工银表现更为突出。

大金融板块的投资价值

  这里我要说明不是“主动、被动,谁优谁劣”的问题。指数被动基金能够跟随“大势”,获得贝塔收益,而主动型管理基金,依靠基金经理的管理,可能会获得更多的阿尔法收益。当然,我觉得“主动、被动”没有优劣之分,“主动基金被动化、被动基金主动化”也是一种趋势。

  大金融板块投资价值

  我们上次分析基金3季度,还有险资3季度的持仓,为什么两者都看中了这个板块。我们对这个版块逐个分析一下。

  银行板块:半年报显示,银行业整体利润较去年同比增长7.31%,创3年新高。中证银行指数近3月涨5.24%。以近期市值计算,中证银行指数股息率为4.17%,收益可观。股息率是一个指标,衡量一个企业是否有投资价值的指标。银行板块一般分红比较高,通常作为抗跌板块或防御性板块。

  券商板块中证全指证券公司指数的PB最新值是1.27,而在熊市中的券商PB也就是1.5左右。PB是平均市净率,也是一个指标。这里说明的是券商股估值意识底部。另外一点,随着政策回暖,券商股可算“春江水暖鸭先知”。

  保险板块:与发达国家相比,我国保险行业还有很大的缺口。随着人们生活水平的提供,保险业长期投资价值日益凸显。

  地产板块:是周期板块,也受政策影响。随着全国一些热门不少城市房贷利率出现松动,这对于地产行业来说,算是一个利好。

  综合来看,当前反映大金融板块估值的全指金融指数市盈率为8.20倍,处于历史底部。相对于市场整体估值,沪深300指数市盈率为10.91倍,大金融则是明显的价值洼地。

  至于,现在的时间点要不要投资这个“大金融”板块。我觉得,虽然是作为抗跌板块,大金融主题的基金也是行业主题基金,单一行业、高仓位股票的基金本来风险就不小。在购买之前,需要考虑到自己风险承受能力,因为整体的股市环境和行业何时会反弹,都无法预测。

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