金融界首页 > 基金频道 > 基金动态 > 正文

中短期利率债券价值显现 机构投资者认购热情高涨

手机看热销基金排行0评论
2018-11-09 10:31:02 来源:金融界基金 作者:编小Q

  今年以来债券类资产再度受到投资者青睐。小编获悉,南方基金旗下南方中债1-3年国开行债券指数基金11个工作日首发募集规模超45亿,比原定结募时间12月31日大幅提前。据南方基金反馈,此次机构投资者认购热情高涨,有此首发规模也体现出当前市场环境下投资者对此类中短期利率债券投资价值的认可。

  国家开发银行是我国最大的政策性银行,享有主权信用评级。国开行政策性金融债具有市场存量大、流动性好、对债券市场代表性强等多种优势。截至2018年10月底,国开行政策性金融债存量超过170只,合计余额超过7万亿,占全部债券余额比重14%,得到了各类型投资者的普遍认可。

  据了解,南方1-3年国开债指数基金作为被动式指数基金,将选择国开行政策性金融债作为跟踪标的(标的指数:中债-1-3年国开行债券指数)。其中,该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。在力求跟踪误差最小化的前提下,该基金将采取“久期盯住”等优化策略对基金资产进行调整,降低交易成本,以期在规定的风险承受限度之内,尽量缩小跟踪误差。

南方中债1-3年国开债指数基金概览

南方中债1-3年国开行债券

  查询产品相关公告:《南方中债1-3年国开行债券指数证券投资基金基金合同生效公告》、《南方中债1-3年国开行债券指数证券投资基金招募说明书》、《南方中债1-3年国开行债券指数证券投资基金基金合同

  值得一提的是,除了南方1-3年国开债,南方基金近期还在发行南方中债3-5年农发行债券指数证券投资基金(简称:南方3-5年农发债A,基金代码:006493;南方3-5年农发债C,基金代码:006494),标的指数为:中债-3-5年农发行债券指数。两只基金均是积极通过抽样复制和动态最优化的方法进行被动式指数化投资,在力求跟踪误差最小化的前提下,采取“久期盯住”等优化策略对基金资产进行调整,降低交易成本。

  业内人士表示,当前经济基本面对债券市场依然有利,在货币政策仍然偏宽松的环境下,未来一至两个季度内持有中短端利率债品种的性价比较高。特别是政策性金融债期限利差处于历史高位,1-5年中短端利率债风险收益比高,南方1-3年国开债指数基金高度契合当前债券市场投资环境。由于是被动指数基金,成分券确定,投资者能够根据公开信息获得,便于底层资产穿透。在既定大类资产配置策略和择时策略下,南方1-3年国开债指数基金是风险收益比较高的投资品种,该基金的管理费仅为0.15%,甚至低于大多数货币基金,性价比较高,投资者可将此类基金作为工具型产品配置。

  南方基金在债券指数基金投资方面有着丰富的投资管理经验。2011年,南方基金即开发了我国债券市场第一只指数基金——南方中证50债指数基金,首发规模28.3亿(后基金转型为南方中债10年期国债指数基金),与其他债券指数基金相比,该基金运作期内跟踪误差控制较为优秀。

  推荐阅读

  为什么中短债基金具有较好表现?中金公司研报分析认为:

  第一,中短债基金产品本身在久期上存在限制,合约中也对持有信用债的等级进行了较为严格的约定,在机制上保证了该类基金在当前市场环境下净值的平稳走势。

  第二,政策变化为中短债基金带来投资机遇。

  《资管新规》对于成本法估值和期限错配均规定了新的约束,对传统银行理财产品会产生一定冲击;此外,去年和今年出台的货币基金相应政策,对货币基金规模、投资组合限制和T+0赎回机制均进行了较大程度限制,对未来投资者投资货币基金的收益水平和流动性均会产生影响。

  在此背景下,中短债基金能够在一定程度上承接理财产品和货币基金的挤出需求。

  第三,多种机制支撑中短债基金向上的收益空间。

  对于投资者而言,中短债品种相对于货币基金牺牲了一定程度的流动性,但是产品能通过久期、信用债配置以及杠杆水平获得收益的向上空间。结合合约规定、历史表现和当前市场环境,该类基金产品净值回撤概率和幅度尚在可接受范围之内,净值总体走势平稳。

  中金财富研究曾在7月9日发布的《2018年3季度资产配置策略:重要投资机会再现,投资策略因人而异》中指出,资金面相对宽松,中短久期、高评级信用债的配置价值仍旧突出。在央行呵护资金面的同时,利率曲线仍处于相对平坦的状态。目前中债10年期与1年期的利差在30BP左右,相较过去十年平均利差80BP的水平仍有相当距离,短端利率存在下行空间。信用债方面,当前经济基本面并未明显恶化,去杠杆政策推动的再融资困境对AAA 等高评级主体的影响相对有限,尤其在货币政策边际宽松的市场环境中,高评级信用债更可能受益。我们维持看好短久期、中高评级信用债的配置价值。

  在9月10日发布的《2018年9月资产配置建议:风波未定,均衡配置》中,中金财富研究再次强调:“国内固收维持推荐高评级,久期适中为宜。8月货币政策由明显放松转为相对稳定,地方债供给压力释放,叠加通胀预期升温,中债长端利率上行至。往前看,以上因素短期内仍将制约债券利率大幅下行,同时经济增长面临的不确定性意味着利率继续大幅上行的可能性也不大,维持中等久期的配置建议。受制于银行较低的风险偏好,宽货币向宽信用的传导效果有待观察。在去杠杆、打破刚兑的大背景下,信用风险难言完全释放,建议对低评级仍以规避为宜,相对看好高评级信用债的配置价值。”

  什么是中短债基金?

  中短债基金是指主要投资于中短期债券的基金产品。根据要求,产品中债券资产的投资比例不得低于基金资产的80%,中短期主题债券的投资比例则不低于非现金基金资产的80%,且明确不投资于股票、权证可转换债券及可交换债券的一类基金。

  所谓中短债主题证券,是指剩余期限不超过三年的债券资产,主要包括国债、金融债、公司债、企业债短期融资券、政府机构债、央行票据、回购可转债(不包括分离交易可转债)以及中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具,普遍具有期限短、信用高、低风险和流动性强的特点。

  与货币基金和长期纯债基金相比,中短债基金对投资标的选择较为灵活,既可以投资于流动性及安全性较强的短期债券以保证流动性和安全性,又可以投资于剩余期限在三年左右的中短期债券以增厚收益。

  金融界网站基金频道基金原创栏目稿件均为本站原创内容,享有受法律保护版权,未经本网允许,任何人不得转载或引作他用,由此造成的后果,金融界网站将保留依法追责的权利。

关键词阅读:政金债 南方1-3年国开债

责任编辑:Robot RF13015
点此10秒开户 基金超市 股票型|债券型|混合型|指数型|货币型

注:过往业绩不预示未来表现 金融界基金超市共2824只基金,全场购买手续费1折起!

更多> 股票型收益榜 近1年涨幅
更多> 混合型收益榜 近1年涨幅
我要评论
金融界旗下基金交易平台
证监会授牌独立基金销售机构
资金同卡进出,银行加密保证
每日爆款 新手专享
新手专享12%约定借款利率
30
投资期限
300,000元
融资额度
精选产品
0费用存取,1元起投
7×24小时随时取现,秒到账
历史年化收益9%-17.75%
500元起投,申购费1
6.3%+
借款利率
借款期限 60
可借金额 0
7.8%+
借款利率
借款期限 180
可借金额 0
6.3%+
借款利率
借款期限 60
可借金额 0
基金收益排行