美联储12月加息靴子落地。美联储发布12月议息会议声明，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标利率区间由2.00％-2.25％上修至2.25％-2.5％，接近决策者所估计的2.5％-3.5％的中性利率底部区域，这是美联储年内的第四次加息，也是2015年12月开启本轮货币政策紧缩周期以来的第九次加息，符合市场预期。美联储同时宣布，维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变，并将超额准备金率（IOER）从2.20％上调至2.40％。

　　海富通基金认为，本次议息会议较11月会议有一些变化：

　　1） 与11月声明相比，增加了“一些”（some）来描述未来利率变动的轨迹，并表示现在“判断（judges）”加息是适当的，而11月的声明是“预期（expects）”。美联储还表示，将继续关注全球经济和金融进展，并评估它们对经济前景的影响。

　　2） 美联储未来利率预期点阵图显示，2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875％，暗示2019年将加息两次，而9月点阵图暗示，预计2019年将加息三次，当时预计的中位值为3.125％。对2019年之后的利率预期水平均将9月下降，预计2020年底为3.125％，9月份时料为3.375％；2021年底联邦基金利率料为3.125％，9月份时料为3.375％。

　　3） 经济预期方面，中值预测显示，美国2018年实际GDP将增长3.0％（9月份时料增3.1％）；2019年实际GDP将增长2.3％（9月份时料增2.5％）；2020年实际GDP将增长2.0％（9月份时料增2.0％）；2021年实际GDP将增长1.8％（9月份时料增1.8％）；更长周期的实际GDP料为1.9％（9月份时料为1.8％）。美国2018年PCE为1.9％（9月份时料为2.1％）；2019年PCE为1.9％（9月份时料为2.0％）；2020年PCE为2.1％（9月份时料为2.1％）；2021年PCE为2.1％（9月份时料为2.1％）；更长周期的PCE料为2.0％（9月份时料为2.0％）。

　　4） 美联储主席鲍威尔表示目前关税对美国经济影响仍相对较小，长期大范围关税将对美国经济不利。另外，他提到部分资产价格处于历史性区间的上端，金融脆弱性温和，但需对脆弱性的累积保持警惕。

　　国内实体经济面临下滑压力，近期政策层面出现明显的积极调整，以对冲需求下行的压力。考虑到经济的平稳发展，预计中国央行将继续保持货币政策宽松，维持流动性宽裕，引导中长端利率下行。随着美联储“转鸽”，中国货币政策空间加大，货币政策将更多的着眼于疏通传导机制，采用多种工具引导实体经济利率下行。