随着股市震荡整固，“涨时能跟、跌时能躲”的可转债迎来一波强有力的上涨行情，中证转债指数今年以来涨幅已接近4％，超越上证综指同期表现。市场人士预计，在经济有望复苏但走势仍不明朗的背景下，可转债风险相对可控并具有性价比，市场关注度或将进一步提升。易方达基金推出的鑫转招利混合基金（代码：A类006013，C类006014）可把0-95％的资产投资于可转债，拟任基金经理张清华，该基金1月25日（明日）结束发行。

　　可转债年内涨幅近4％

　　据Wind统计，中证转债指数今年以来涨幅已接近4％，在1月3日至11日更是连续拉出7根阳线。截至1月23日，全市场118只可转债中，有6只今年以来涨幅超过10％，23只涨幅超5％。

　　从资金面来看，险资、公募、社保等机构近期均大举买入可转债。据统计，仅2018年12月，券商资管和券商自营盘单月增持超过40亿元，基金增持沪市可转债21.29亿元，险资增持9.58亿元，社保资金增持1.8亿元。

　　或迎来配置时机

　　机构看中的主要是可转债天然的灵活性。不少机构预计经济将在下半年阶段性企稳，资产配置的天平随之会向股票倾斜。作为股、债两市的连通器，可转债是一个进可攻、退可守的品种，既可以持债到期获取固定收益，也可以在股市向好时通过债转股分享股票上涨收益，是经济复苏拐点附近、大类资产切换期的合适标的。

　　可转债吸引力上升还源于其突出的投资性价比。相比纯债市场，可转债市场回报来源更多，获利空间更大；相比正股市场，可转债市场出清幅度更高，当前溢价已处于历史分位数15％以下，估值偏低。

　　考验投资管理能力

　　可转债基金是普通投资者参与转债行情最便捷的一种渠道。可转债市场近年扩容后，个券分化明显，要及时识别个券风险、准确评估其内生价值，需要强大的投资管理能力做后盾。具体到可转债基金，还要在从权益类投资中获取超额收益的同时控制好组合风险，这也考验着基金经理平衡风险和收益的能力。

　　从投资管理能力来看，易方达拥有18年固定收益投资经验，旗下债券公募基金整体年化收益率高达7.54％，几乎两倍于业绩基准。

　　从基金经理配置来看，此次推出的易方达鑫转招利由从业逾十年的老将、混合资产投资部总经理张清华亲自掌舵，由他管理的易方达安心回报是目前全市场规模最大的可转债基金，规模超过65亿元，任内年化收益率超过18％。

　　从投资策略来看，易方达鑫转招利可投资于可转债的仓位是0-95％，最多可把30％资产投资于股票，比一般的可转债基金更为灵活。在操作上将以主动管理为主，精选构建转债投资组合，力求为投资者把握机会。

　　点击查看个基档案：易方达鑫转增利混合A（005876）、易方达鑫转增利混合C（005877）

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