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债券基金多点开花 这家以固收见长的基金公司值得推荐

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2019-01-30 16:05:15 来源:投资时报 作者:宋希

  目前天弘基金固收业务由从业超20年的“固收大佬”陈钢分管,包括投资、研究、交易三大团队,成员已扩展至40余人,经过多年发展,已形成资深老将领衔、中坚力量崛起、新生代奋发的立体式人才体系

  2018年波折不断的A股行情让投资者对2019年依旧捏着一把汗,如何在“牛短熊长”的市场中获得理想的收益?

  为此,标点财经研究院联合《投资时报》对数千只基金进行详尽分析,力求为投资者挑选出更具价值的配置标的,并在此基础上制作出《2019基金资产配置全样本报告》。其中,天弘基金凭借固定收益类产品优势成为重点推荐的基金公司

  2018年债券基金独领风骚,平均回报率超过4%。Wind数据显示,天弘基金旗下可比的20只债券基金平均回报率为5.07%,有19只实现正收益,14只回报率超过5%。天弘稳利定期开放A、B以9.21%和8.8%的业绩领衔;天弘优选、天弘尊享定开、天弘丰利、天弘同利等回报率均超过6%。

  《投资时报》研究员注意到,成立于2008年4月18日的天弘永利及成立于2012年11月28日的天弘安康颐养表现尤为突出。

  据Wind数据显示,截至2019年1月23日,天弘永利A、B成立以来回报率分别为62.73%和70.03%,曾获评2017年度“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”、2015年度“金基债券基金奖(1年期)”、2017年度“三年持续回报积极债券型明星基金奖”。“分红”是该基金身上一枚标签,其成立累计分红32次,分红总额7.09亿元。

  Wind数据显示,天弘安康颐养成立以来截至今年1月23日,总回报率为54.1%,年化收益7.27%,最大回撤仅为8.8%(且发生在2015年股灾期间),其余区间段内最大回撤更小,仅为3.7%。该基金曾获评“2014年度开放式混合型金牛基金”。

  优秀产品的背后必然有专业团队精心管理。目前天弘固收业务由从业超20年的“固收大佬”陈钢分管,包括投资、研究、交易三大团队,成员已扩展至40余人,经过多年发展,现已形成资深老将领衔、中坚力量崛起、新生代奋发的立体式人才体系。 专业团队打造金牛基金

  姜晓丽是天弘固收团队的中坚力量之一。她从事债券研究长达10年,担任基金经理长达7年,现任天弘基金固定收益机构投资部副总经理,除了天弘永利,还参与多只基金的债券投资管理,妥妥的“天弘固收一姐”。

  姜晓丽于2012年8月3日出任天弘永利基金经理,其中2015年4月24日至2018年12月31日期间独立管理该产品,区间回报喜人,截至2019年1月23日,天弘永利A任职内回报37.98%,年化回报5.09%。

  在投资风格上,她既是宏观派—推崇以研究驱动投资的理念,专注于宏观研究,逻辑非常清晰,能较好把握宏观线索驱动的投资交易机会,从而创造较好的投资回报;又是实战派—善于把握微观市场结构的变迁,对于市场参与主体的博弈行为有深刻理解,善于识别市场风险并控制下行回撤。

  展望今年债市,姜晓丽表示,利率长期下行趋势不变,主要原因有三:第一,只要经济的下行压力仍在,货币政策的宽松态势就会继续维持;第二,年初的地方债供给冲击,在流动性充足的情况下不会有过大影响;第三,宽货币向宽信用的传导依旧不是很顺畅。

  但姜晓丽也认为,经过去年一波债牛后,今年利率下行空间有限,因此,今年投资操作中,纯债部分他们将保持中性配置策略,并努力通过三种手段增厚收益:一是使用量化模型进行波段操作;二是寻找一些带α的品种,如部分永续债;三是优选可转债

  值得一提的是,姜晓丽团队近年开始把量化方式引入债券投资。在她看来,传统固收投资模式中定性成分太多,使得很多投资轨迹不可捉摸。通过引入量化方式,可对定性的分析框架形成有益的补充,包括分析交易对手行为、市场趋势、涨跌幅度的预测等,这样一来,投资会从容很多。

  在2018年的市场中,天弘基金的固收量化模型经受住了实战的考验。如2018年初,姜晓丽及其团队认为市场会有较大的机会,例如三年期债券品种出现了明显的性价比和配置价值,基于定价层面上的量化判断,他们拉长了久期;4月份,资管新规落地后,其团队观察到表外融资包括机构委外规模明显收缩,据此判断对信用产品会产生较大影响,所以很快减持了所有低等级、对表外融资非常依赖的品种;之后,随着央行数次降准,他们又基于趋势性的量化指标做了一些交易,这些操作最终带来了不错的回报。

  天弘旗下另外一只偏债混合基金天弘安康颐养由姜晓丽和钱文成共同管理,成立于2012年11月28日,旨在为投资者打造稳健的养老理财工具,成立以来至2019年1月23日,每年均取得正回报,年化收益达7.27%。

  据了解,天弘安康颐养投资债券市场的比例为70%—100%,投资股票占比0—30%。这意味着该基金在股市较好时可以较小仓位去博取收益机会,较纯债基金更具业绩弹性。同时,价值型股票占比在所有股票资产中超过80%,追求的是风险可控的收益。

  理财养老需要长期坚持,为了帮助用户坚持下去,天弘安康颐养短期赎回费设置较高(100%归基金资产而非基金公司),分七档递减,五年后赎回费降为零。

  天弘安康颐养已经成为市场上颇受个人投资者欢迎的混合型基金之一。Wind数据显示,截至2018年6月底,该基金持有人户数接近89万。 大佬领衔 投研能力卓越

  优异的成绩离不开好的带头人。

  作为天弘基金固收业务领军人,陈钢任职某保险机构期间,曾管理过2000多亿资金,穿越过多轮债市牛熊,擅长在纷繁复杂的市场信息中,挖掘出有效信息进行投资研判。他很早就意识到信用研究的重要性,并致力于搭建天弘基金内部信用研究团队。

  天弘基金现已建立了业内最大的信用研究团队,该团队由拥有超过11年信用研究经历的化鲲先生领衔,12名成员主要是来自于清华、北大、人大等知名院校的硕博士,平均从业经验5年,形成了资深研究员、研究员和助理研究员三级梯队的健康格局。

  天弘基金目前基本实现对债券市场的全覆盖研究工作。借助自主开发的多个行业专属及跨行业排序模型,完成了行业内部的精准排序以及产业类企业的跨行业排序工作。12名信用研究员的充沛配置,可以让每个研究员在自己所负责行业内做深做精。另外,公司20多名股票研究员还会协助固收研究工作。

  此外,作为一家极具互联网精神的公募基金,天弘基金在金融科技领域不断开拓创新,助力传统投研,“信鸽”与“鹰眼”便是该公司在大数据应用中的人机结合实践成功的范例。

  据悉,天弘基金的鹰眼舆情预警系统可以在第一时间按分管行业将市场重大及负面信息推送给相关研究员,提升投资业务的信息不对称优势,还可以实时搜索、判断和处理各类固收投资信息,按需随时定制搜索范围及标准,并根据负面信息频率、行业内负面新闻占比等参数判断负面新闻的紧迫性和严重程度,显著优于第三方信息提供商。

  “信鸽”系统则覆盖了2800家上市公司、一行两会、发改委、财政部、行业资讯网站、微信公众号和研报系统七大信息源,能够帮助用户在纷繁复杂的数据海洋中第一时间以极低的成本获取精准的多维度数据,从而为客户的投资决定提供更有价值的决策建议。

  值得关注的是,经过多年的发展,天弘基金已逐渐与十几家全国性大型银行、超过200家分支银行建立良好的合作关系,各银行机构可在企业调研、背景调查、第三方观点等方面给予天弘固收研究团队大力支持。

  市场普遍预期2019年债券牛市仍将继续,天弘这家以固收见长的基金公司将如何演绎新的精彩?让我们拭目以待!

关键词阅读:债券基金 基金公司

责任编辑:黄凯 RF13494
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