2019年A股市场，建议以更乐观的态度去寻找投资机会，A股可能是宽幅震荡格局，把握波段机会，行业配置把握轮动行情。

　　A股将面临：确定性很高的国内经济下行，但是通胀的压力不大，而美国经济趋弱却有较高的概率。

　　对于中美摩擦我们给予中性的概率判断，那么这种组合下，国内宏观政策宽松仍有一定的空间，整体的宽松程度可能不如2009年和2015年，可能会更像2012年，温和宽松政策组合下，市场大概率表现为宽幅震荡。

　　如果美国经济超预期强劲同时中美摩擦进一步加剧，那么市场将进一步面临调整压力，反之如果美国经济下行同时中美摩擦显著和解，市场可能走出小牛市行情。

　　我们预计A股市场2019年整体波动区间在-10％到+10％之间，那么对应的上证综指运行区间大致在2300点至3000点之间。

　　行业配置上，关注相对景气行业和收益PPI下行的下游行业。我们看好相对景气的行业，主要包括通信、农林牧渔、军工、汽车等。

　　另一方面，我们也关注上下游盈利结构改善回归合理水平的投资机会。我们认为下游需求价格弹性小，业绩韧性相对更强，因此下游相对更为受益。

　　（吴昊为中信保诚基金基金经理）