金融界基金02月19日讯 国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金（简称：国泰国证房地产行业指数分级，代码160218）公布最新净值，上涨2.45%。本基金单位净值为0.9588元，累计净值为1.787元。

　　国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金成立于2013-02-06，业绩比较基准为“国证地产指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益49.17%，今年以来收益8.33%，近一月收益6.43%，近一年收益-20.09%，近三年收益-8.91%。近一年，本基金排名同类（514/584），成立以来，本基金排名同类（64/695）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-2.46%，近两年定投该基金的收益为-8.64%，近三年定投该基金的收益为-9.64%，近五年定投该基金的收益为-1.01%。（点此查看定投排行）

　　基金经理为徐成城，自2018年05月31日管理该基金，任职期内收益-8.27%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例14.30% ）、保利地产（持仓比例12.35% ）、中天金融（持仓比例5.69% ）、招商蛇口（持仓比例5.40% ）、华夏幸福（持仓比例5.39% ）、金地集团（持仓比例3.40% ）、绿地控股（持仓比例3.15% ）、新城控股（持仓比例2.89% ）、荣盛发展（持仓比例2.53% ）、金科股份（持仓比例2.29% ）、上机数控（持仓比例0.02% ）、爱朋医疗（持仓比例0.01% ）、利通电子（持仓比例0.01% ）、长城科技（持仓比例0.01% ）、紫金银行（持仓比例0.01% ），合计占资金总资产的比例为57.45%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例14.41% ）、保利地产（持仓比例12.60% ）、招商蛇口（持仓比例5.73% ）、华夏幸福（持仓比例5.27% ）、中天金融（持仓比例4.15% ）、绿地控股（持仓比例3.25% ）、金地集团（持仓比例3.15% ）、新城控股（持仓比例3.14% ）、荣盛发展（持仓比例2.51% ）、华发股份（持仓比例2.06% ），合计占资金总资产的比例为56.27%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年A股市场整体向下调整比较明显，沪指、中小板和创业板均有不同程度的走低，市场整体下跌的幅度和持续时间也属于A股历史上较为罕见：上证50指数全年下跌19.83%，沪深300指数全年下跌25.31%；小盘股的调整幅度则更大:中证500指数下跌33.32%、创业板指数下跌28.65%，创下2013年底以来的新低。整体来看，A股在2018年的可谓“命运多舛”：年初，由于中小企业业绩不达预期，北上资金大幅回流等原因，A股在一月份短暂走高后开始快速杀跌；二季度，中美贸易摩擦突然加剧，贸易战的阴霾至今仍笼罩着两国的资本市场，加上3月社融数据大幅下滑，A股正式进入了漫长的向下通道；三季度，PPP项目屡次“爆雷”和长生生物疫苗事件，重挫了基建和医药板块，美国政府则在三季度发布了340亿美元加征25%关税的商品清单，进一步促使了A股下滑，交易量也创下新低；进入四季度，随着监管机构连续出台托底政策、多路资金针对上市公司流动性风险进行了援助、中美之间的贸易摩擦也随着美国股市由牛转熊而现出了缓解的曙光，A股的风险被逐步释放，跌幅显著收窄，交易量也开始放大，市场的流动性得到了一定程度的恢复。作为完全跟踪标的指数的被动型基金，本基金避免了不必要的主动操作，减少了交易冲击成本，并通过精细化管理确保基金组合与指数权重基本一致。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2018年第四季度的净值增长率为-4.67%，同期业绩比较基准收益率为-4.22%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　当前，随着国内信用政策和财政政策的转向和市场流动性的缓解，一些短期因素正在边际改善，市场也逐渐止跌企稳。就目前来看，受制于内因和外患，传统的出口、消费和投资“三驾马车”均无法完全发挥其刺激经济的作用，经济衰退的风险仍未完全解除，市场不应对2019年经济快速复苏报持过高期望。但就A股而言，通常政策底和市场底是领先于盈利底出现的，目前A股市场已经处于底部区域，衰退期后期市场估值将有显著回升，将有利于未来A股估值的修复。从更长的角度来看，随着供给侧改革初见成效，一、二线热点城市的房价将有所控制，而三、四线城市会继续去库存，房地产行业环境整体平稳，集中度提升将利好龙头企业，板块底部支撑明显具有较确定的安全边际，超预期的业绩有望实现。国证房地产行业指数包含了沪深两市一、二线的50家主要上市公司，能够表征房地产行业的整体表现。投资者可利用国泰国证房地产行业指数分级基金，积极把握房地产行业阶段性的投资机会。