金融界基金02月19日讯 银华沪港深增长股票型证券投资基金（简称：银华沪港深增长股票，代码001703）公布最新净值，上涨2.93%。本基金单位净值为1.301元，累计净值为1.371元。

　　银华沪港深增长股票型证券投资基金成立于2016-08-10，业绩比较基准为“沪深300指数*45.00% + 恒生指数*45.00% + 中证全债指数*10.00%”。 本基金成立以来收益38.43%，今年以来收益11.77%，近一月收益7.79%，近一年收益-5.66%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（110/584），成立以来，本基金排名同类（79/695）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-1.09%，近两年定投该基金的收益为3.37%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　银华沪港深增长股票基金成立以来分红1次，累计分红金额0.03亿元。

　　基金经理为周大鹏，自2018年01月18日管理该基金，任职期内收益-15.14%。

　　周书，自2018年04月13日管理该基金，任职期内收益-4.27%。

　　周晶，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益12.64%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为三一重工（持仓比例7.81% ）、贵州茅台（持仓比例7.30% ）、山西汾酒（持仓比例5.62% ）、中国平安（持仓比例5.18% ）、老白干酒（持仓比例4.53% ）、三全食品（持仓比例4.50% ）、洋河股份（持仓比例4.40% ）、新华保险（持仓比例4.37% ）、泸州老窖（持仓比例3.67% ）、中国太保（持仓比例2.90% ）、中国太保（持仓比例0.40% ）、新华保险（持仓比例0.00% ），合计占资金总资产的比例为50.68%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例6.48% ）、三一重工（持仓比例6.35% ）、老白干酒（持仓比例5.10% ）、山西汾酒（持仓比例4.87% ）、贵州茅台（持仓比例4.50% ）、徐工机械（持仓比例4.29% ）、新华保险（持仓比例4.04% ）、泸州老窖（持仓比例3.15% ）、洋河股份（持仓比例2.76% ）、中国太保（持仓比例2.64% ），合计占资金总资产的比例为44.18%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年四季度，A股市场自10月初的高点持续阴跌，主要是受到了经济下行压力持续显现的影响。虽然宏观经济政策已经在三季度有所调整，由上半年的去杠杆演进为下半年稳杠杆，但是一来宏观货币政策的传到需要一定的时滞，二来本轮政策调整讲求有取有舍的适度原则，不搞无序货币投放，不搞盲目加杠杆，民营企业的融资大力支持，而地方政府的负债行为还在受到严厉管控，因此社会融资的经济货币指标的回升更需时日。于此同时，以中美贸易战为主的海外风险在四季度持续释放，进一步压制了经济预期和市场风险偏好。展望2019年，未来我们将更多的看到宏观政策的阶段性调整，来对冲经济回落，同时对于居民消费、扶贫、民营经济、先进制造业等重点领域的政策呵护，也可能不断出台。在经济增长数据寻底的同时，利好的信息来自于市场利率的下行、社会融资总量增速的企稳回升等。当前下跌很多是情绪性和惯性的因素，但是从中长期来看，市场的估值和股息率都已经具有吸引力了。管理人认为只要是真价值和真成长的投资标的，并且股价具备足够的安全边际，长期来看取得正收益的概率较大。未来我们看好以下几个方向：一，消费升级，中国消费升级的趋势明显，当人均GDP突破8000美元以后消费者有愿意且有能力为好的品牌付出溢价，我们可以看到各个行业有很多证据都在证明这一点；二，有壁垒的制造业和未来可能成为行业龙头的科技类公司，这符合全球制造业复苏以及我国制造业升级和国产化的大方向，这些投资机会分布在申万各个二级子行业中，需要我们自下而上地去挖掘；三，金融地产周期龙头，从报表来看，金融龙头公司已经表现出了向好的迹象，且估值都处于相对低位；在房地产调控阶段性成果显现、楼市景气度下行的背景下，未来房地产、基建及其上下游行业的基本面或政策面可能会出现预期差，从而带来相关板块的行情。我们对2019年港股市场的配置策略是把握进攻机会，同时坚持防守为本。具体品种上，选择“消费精选+早周期”的组合，同时会逐步配置高股息率的优质标的，因为当前阶段恒指股息率已经高于债券收益率，长期投资价值凸显。在经济下行周期，并不是所有消费股都能有相对收益，需要选择具备穿越经济周期、有护城河、报表健康的子行业和公司。早周期则包括金融、地产、建筑等行业，这些早周期的子行业要么是前瞻业务指标已经调整到比较低的水平，要么是业绩和估值下滑的空间已经不大。未来我国资本市场将逐步与国际成熟市场接轨，我们将继续抓住业绩这条主线，进行深入的行业和公司基本面研究，自下而上精选个股，争取为持有人带来好的回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.164元，本报告期份额净值增长率为-14.60%，同期业绩比较基准收益率为-8.44%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望