金融界基金02月26日讯 建信瑞丰添利混合型证券投资基金（简称：建信瑞丰添利混合C，代码003320）02月25日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0751元，累计净值为1.0751元。

　　建信瑞丰添利混合C基金成立以来收益7.51%，今年以来收益5.84%，近一月收益5.40%，近一年收益2.11%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为朱建华，自2016年11月01日管理该基金，任职期内收益7.51%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有洲明科技（持仓比例2.20%）、华测检测（持仓比例1.32%）、信立泰（持仓比例0.78%）、环旭电子（持仓比例0.65%）、华兰生物（持仓比例0.24%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度，受前期去杠杆影响国内宏观经济继续承压，其中12月统计局和财新PMI均跌至荣枯线以下,规模以上工业企业利润三年内首次进入负值区间。投资方面，地产投资小幅企稳但基建增速回升幅度仍然较低，制造业投资也有所走弱，特别是汽车行业对经济拖累较明显。社融方面，受表外融资规模持续下降和去杠杆等综合影响新增M2与社融增速在四季度继续探底，如果不是居民贷款增速依然维持相对较高位置增速下行压力将更大。通胀方面，虽然工业品库存因供给侧改革维持低位，但受需求不足的影响，进入四季度大宗商品价格出现一轮明显下跌，国际市场上原油价格更是从高位下跌超过30%。受此影响，PPI明显走弱，CPI也出现小幅回落。货币政策方面，在最新的中央经济工作会议上政府把“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位，其中政策强调了更大规模的减税和专项债，货币政策去掉了“中性”和“总闸门”，更加积极的货币政策已成为下阶段的主基调。四季度，我们也注意到一个比较明显的变化即实体信用端从之前的收缩开始转向企稳，包括纾困基金在内的一系列支持民营企业的政策出台使实体端融资成本开始出现稳中有降，同时低等级信用利差在四季度也开始出现下降态势。此外，居民按揭贷款成本在四季度见顶，种种迹象表明，之前的信用紧缩政策在面临经济下行的压力下开始有所松动，稳经济恢复信用将是接下来的政策主基调，但同时我们也认为信用扩张在未来几年内将很难再发生，市场出清的过程远未结束，经济数据的好转还需要等待社融的企稳回升。债券方面，四季度随着通胀压力减轻、社融增速的持续不及预期以及经济下行压力增大，债券市场开启了新一轮上涨，各期限债券收益率出现普遍下行，其中长债的表现更为突出，期限息差从之前的高位出现回落。中高等级信用债需求旺盛，息差维持在历史低位。AA等低等级信用债则出现分化，一方面大量发债主体违约压制了市场的风险偏好，另一方面，部分低等级城投的交易开始活跃，风险偏好在年底逐步有所恢复。转债方面，虽然受权益市场下跌影响转债对应的正股股价持续低迷，但因大量新发转债下修转股价导致转债指数明显抗跌，另外虽然转债的股性估值依然较差，但目前转债的债性价值处于历史最好阶段，相比纯债的吸引力已非常高，在权益处于左侧区间时转债已成为攻守兼备的品种。权益方面，四季度权益市场继续维持下跌格局，此前机构抱团的上证50横盘半年后在年底也出现了破位下行，上证指数则再创新低。目前权益市场的估值已经接近历史最低区间，如果信用环境继续转暖权益市场的机会将可能逐步显现。本季度，建信瑞丰添利基金因规模较小导致无法增持信用债，债券方面以利率债为主，单券比例较高，债券久期先降后升。转债方面，本基金在12月份增持了部分转债仓位，持仓以防御性转债为主。权益方面，四季度初本基金继续维持了三季度的权益持仓，由于该基金属偏债混合，权益风险敞口更高，在市场的调整过程中部分持仓股票随市场出现补跌造成基金净值也出现大幅波动。在四季度后半段的反弹中，为减少净值的波动本基金减持了部分权益比例。在接下来的操作中，本基金将考虑在适当的时候降低债券久期，同时鉴于越来越多的股票投资价值已经显现，权益市场的机会在增多，此时可通过先增加转债比例增厚组合的收益与进攻性。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期建信瑞丰添利A净值增长率-1.09%，波动率0.49%，建信瑞丰添利C净值增长率-1.14%，波动率0.49%;业绩比较基准收益率-3.86%，波动率0.65%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）