金融界基金02月26日讯 国联安鑫隆混合型证券投资基金（简称：国联安鑫隆混合A，代码004083）02月25日净值上涨2.17%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1003元，累计净值为1.1253元。

　　国联安鑫隆混合A基金成立以来收益12.75%，今年以来收益7.55%，近一月收益4.88%，近一年收益5.24%，近三年收益--。

　　国联安鑫隆混合A基金成立以来分红2次，累计分红金额0.14亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨子江，自2017年12月29日管理该基金，任职期内收益7.88%。

　　陈建华，自2018年11月20日管理该基金，任职期内收益5.72%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例4.44%）、招商银行（持仓比例2.38%）、贵州茅台（持仓比例2.05%）、兴业银行（持仓比例1.96%）、浦发银行（持仓比例1.38%）、交通银行（持仓比例1.26%）、农业银行（持仓比例1.09%）、中信证券（持仓比例1.07%）、伊利股份（持仓比例0.99%）、中国建筑（持仓比例0.92%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　固定收益部分：2018年国内经济疲软，中美贸易摩擦，全球缩表以及国内适时执行宽松货币政策下，债券市场经历了一波不小的牛市。年初去杠杆的政策重点对部分实体经济形成不小制约，经济数据下行压力明显，在央行主导下资金投放力度加大，加之中美贸易摩擦发起再到加剧，市场风险偏好回落，长端利率跟随短端回落。4月降准和资管新规确认过渡期延长到2020年底，债市行情继续走高，但资金短期收紧，违约频发和海外债市收益率走高，使得国内债市波动加剧。7月国常会定调宽信用，在“宽财政+稳货币”的组合下，加之专项债供给压力，8-9月债市经历了一波调整。四季度国内外风险资产大幅调整，社融数据下行明显，宽信用受阻，加之油价和大宗商品暴跌，通胀预期下行。债券市场以快速拉升走完了年尾行情。未来操作：2019年海外美国股市确认进入熊市区间，其它经济体增速回落，加之中美贸易摩擦暂缓后的扰动，都对我国出口形成压力。我国固定资产投资增速继续回落，而基建增速将在“宽财政”的支持下持续反弹，工业增加值继续回落。未来一年国内经济大概率继续寻底。预计全年CPI均值在2.5%-3%之间，PPI有望低于2%。通胀风险可控，资金面持续宽松。国内债券牛市未完。站在年初，本基金依然坚持长久期高杠杆策略，并将密切关注几点：政策操作对宽信用的推动、油价及大宗商品大幅调整以后可能的反弹对通胀预期的扰动、风险资产波动对风险偏好的变化的影响。权益部分：未来半年到一年，预计经济将处于下行阶段，但市场估值已经先行大幅下跌，叠加内忧外患等因素，从各维度看市场都处于历史估值低位，感受的风险极大，但和去年此时对比，股票的实际风险已经大幅化解。选股思路如下：分母端——货币政策的传导（体现为前期被迫去杠杆的优质企业）,以及受益于利率下行周期的行业和公司；分母端——行业政策的转暖（极端的行业政策回归理性和常态，甚至偏暖），有助于风险溢价的降低；分子端——在负增长的普遍预期下，合理降低对上市公司增长幅度的要求，如能维持不下降或小幅增长就很好，只要市占率能上升；其他思路：价值股/成本下降等思路。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，国联安鑫隆A的份额净值增长率为-3.05%，同期业绩比较基准收益率为-1.11%。国联安鑫隆C的份额净值增长率为-3.15%，同期业绩比较基准收益率为-1.11%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）