由于昨日指数放量收出光头长阳，今天指数还是表现出了一定程度的亢奋，所以当部分资金风向标类个股在收盘前出现开板，引发指数快速回落时，调整的空间也并不大，全天交投依然活跃。其次是市场短线资金，特别是配资资金对短线品种的获利回吐，引发了一定的抛售。补涨股方面，前期涨幅滞后的医药股今天出现补涨，后期需注意这种补涨现象是否能延续。

　　从盘面看，前面提到的资金风向标类个股涨幅达10倍，其异动引发一批游资股纷纷冲击跌停，这部分性质的资金撤离迹象较明显。这是比较好理解的，因为昨日的万亿元成交大概率包括了一些场外配资，这些资金杠杆高，且对监管风险是十分敏感的。我们认为，从另外一个角度看，游资的撤离不一定会引起大盘风格立马转向，适当冷却一下并不是坏事，一些新热点或因此迎来补涨的机会。

　　综合以上，判断春季攻势进入到了新的阶段，投资者的博弈方向要有所改变了。一是短线普涨模式可能有所变化，重点规避游资品种的风险，另外关注基本面良好的中长线热点。操作上，一方面可以增加指数的投资力度，逢低提高低估值指数品种的仓位，另一方面降低风险偏好，转为关注近期反弹不多，却有较好基本面支撑的品种，如果中长线市场转好，其后期持续性或更佳。最后，再提示一下市场监管风险，市场不可能一直容忍“疯狂”。 （招商基金资深策略分析师黄亮独家供稿）

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