金融界基金03月11日讯 银华国企改革混合型发起式证券投资基金（简称：银华国企改革混合发起式，代码005533）03月08日净值下跌1.76%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1279元，累计净值为1.1279元。

　　银华国企改革混合发起式基金成立以来收益12.79%，今年以来收益15.37%，近一月收益11.85%，近一年收益--，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王海峰，自2018年06月29日管理该基金，任职期内收益12.79%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有浙江龙盛（持仓比例3.94%）、深圳机场（持仓比例3.88%）、中国建筑（持仓比例2.04%）、光大银行（持仓比例2.02%）、中国铁建（持仓比例2.01%）、双汇发展（持仓比例2.00%）、圣农发展（持仓比例1.99%）、中国神华（持仓比例1.98%）、交通银行（持仓比例1.98%）、中航资本（持仓比例1.91%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，整体宏观经济处于持续下降的过程当中。中国制造业采购经理人指数（PMI）持续下滑，在12月份跌破50%的荣枯平衡点。生产价格指数（PPI）以及规模以上企业的工业增加值也持续下滑。企业盈利也处于下行的周期中。与此同时，中美贸易战仍在边打边谈之中，深刻影响着我国的经济发展。在四季度的中央政治局会议以及中央经济工作会议中，党和政府对于经济下行的现状给予了足够的重视，并积极推进积极的财政政策和稳健的货币政策，减税降费，促进市场活力，拉动经济发展。目前资金面边际上较为宽松国债收益率明显下行，但是由于去杠杆的影响以及资管新规的约束，信用层面未出现明显宽松迹象，信用利差也没有趋势性下行。市场正在等待进一步更有力度的政策。四季度，上证指数下跌11.61%，深圳成指下跌13.82%。本基金下跌2.95%。季度初，我们对未来经济形势不太乐观，判断中美贸易战等事件压制市场风险偏好，其政府的经济托底政策短期看不到明显的效果，因此在本季度初就将权益资产比例降到了比较低的位置。基于托底经济的需求，未来建筑行业有望出现行业性反转的机会。建筑以及基建类其他相关行业中，国有企业资金优势和订单获取能力都相对较好，因此我们重点布局了建筑行业。并基于低估值高分红的思路，配置了各行业股息率较高的优质龙头企业。从而在四季度大幅跑赢市场，取得相对较好的收益。目前我们对于市场的判断还是处于熊市的中后期。2019年一季度看不到经济下行被扭转的迹象，且不排除春节复工情况低于预期，企业的盈利情况还将继续恶化，企业投资意愿大概率较为低迷，上市公司的盈利预测有可能会普遍下调。但是一季度新增贷款以及社会融资总量预计会较为乐观，政府储备的投资建设项目也将陆续获得资金进入开工阶段，政策托底的效果开始逐步显现。且目前市场估值已经位于历史底部区域，市场有望逐步进入筑底阶段。若3月份中美贸易战能够出现明确的缓和迹象，市场风险偏好有望出现阶段性的修复，那么一波可观的反弹行情是值得期待的。建筑板块收益于政府投资拉动经济增长的方式，且估值较低，是值得重点关注的方向。此外，作为早周期的地产和汽车板块，虽然都有各自的问题，但是目前的估值水平已经反应的较为充分，因此也将是配置的方向。在政府支持发展的新兴成长方向上，我们看好未来成长空间较大的5G，光伏，新能源汽车，云计算等方向。我们会根据其各自的估值水平以及产业链的优势情况，择机配置。此外，对于先前持有的高分红高股息板块我们将依旧持有，若涨幅过大，股息率吸引力不大的情况下，再考虑减持。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.9776元；本报告期基金份额净值增长率为-2.95%，业绩比较基准收益率为-4.88%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）