金融界基金03月12日讯 广发多因子灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发多因子混合，代码002943）03月11日净值上涨4.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2565元，累计净值为1.2565元。

　　广发多因子混合基金成立以来收益25.65%，今年以来收益34.72%，近一月收益21.03%，近一年收益12.90%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为唐晓斌，自2018年06月25日管理该基金，任职期内收益13.77%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有金圆股份（持仓比例7.17%）、金正大（持仓比例6.90%）、中环股份（持仓比例5.20%）、华宇软件（持仓比例5.18%）、鱼跃医疗（持仓比例5.17%）、和而泰（持仓比例5.10%）、道恩股份（持仓比例4.51%）、养元饮品（持仓比例4.49%）、大商股份（持仓比例4.39%）、紫金矿业（持仓比例4.31%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　10月份，上证指数下跌7.75%，沪深300指数上涨3.13%，中小板指数下跌13.05%，创业板指数下跌9.62%。10月份沪深300指数日均成交量环比大增26.4%，创业板日均成交量环比增长4.27%。10月份市场跌幅明显，由于美债收益率创出7年新高，美股大幅下跌。外围市场的暴跌，以及汇率走低，使得A股下跌幅度较大。11月份，上证指数下跌0.57%，沪深300指数上涨0.59%，中小板指数上涨1.75%，创业板指数上涨4.22%。11月份沪深300指数日均成交量环比下降6.19%，创业板日均成交量环比增长27.5%。11月份市场出现分化，上证指数微跌，而以成长股为代表的创业板指数涨幅较大。11月份市场情绪比较稳定，市场期待G20峰会中美能够在贸易战达成一致。美联储主席偏鸽派的言论也使得全球市场风险偏好提升。同时，国内成立纾困基金积极解决民营企业融资困境和股权质押风险，市场情绪出现好转。12月份，上证指数下跌3.65%，沪深300指数下跌5.11%，中小板指数下跌7.56%，创业板指数下跌5.93%。12月份沪深300指数日均成交量环比下降19.93%，创业板日均成交量环比下降21.54%。12月份市场再次出现系统性下跌。A股在12月初G20峰会中美在贸易战达成一致时短暂的上涨了几天，但之后市场再次出现下跌。市场担心国内宏观经济数据不及预期，经济下滑可能持续两个季度或更长时间。我们认为2018年，虽然宏观经济处于缓慢下行通道，基建和房地产投资增速低于预期，但我国总负债增速已经开始回落，实际利率水平在2019年有望下行。从近期的理财收益率下降也可从侧面验证。从历史看，不同“信用+货币”组合形态下，细分行业的表现有着较为明显的差别。在信用扩张期，周期性行业有着明显的正收益，而成长股和公用事业类行业则明显跑输市场。而在信用收缩时期，则正好相反。我们认为，本轮“货币+信用”双紧时期，与2013年更为相近。比较2003年开始的四轮“货币+信用”双紧时期的经济背景，2004年、2008年、2011年通胀高企，经济过热后信用收紧，工业企业业绩增速下行。由于“资管新规”对宏观经济的影响，以及贸易战对估值的压制，未来一段时间我们偏谨慎，以防御为主。因为A股的盈利周期主要受地产周期所驱动，而地产周期又主要由债务周期所驱动。广义社融增速领先地产投资6个月，紧信用背景下，地产投资下滑将带动整个地产产业链盈利下降。虽然目前市场可能已经是底部区域，但可能会出现较长的“磨底”过程，谨防强势股补跌。在配置方面，我们首先控制仓位，选择与宏观经济“脱敏”的板块个股。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期内，本基金的净值增长率为-8.61%，同期业绩比较基准收益率为-7.18%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）