金融界基金03月18日讯 光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金（简称：光大多策略智选18个月定开混合，代码004457）03月15日净值上涨1.71%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0302元，累计净值为1.1102元。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来收益10.58%，今年以来收益6.44%，近一月收益4.32%，近一年收益-4.22%，近三年收益--。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.19亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为何奇，自2017年05月16日管理该基金，任职期内收益10.58%。

　　沈荣，自2018年03月24日管理该基金，任职期内收益-0.91%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有阳光城（持仓比例8.10%）、华夏幸福（持仓比例4.38%）、泰禾集团（持仓比例3.38%）、绿地控股（持仓比例2.95%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年四季度宏观经济数据显示我国经济下行趋势更加明显。工业生产方面，10月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，比9月增加0.1%；11月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速比10月降低0.4个百分点；生产端增速下台阶。需求方面，1-10月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，增速比1-9月份回升0.3个百分点；其中房地产投资累计增速略有增加，拿地保持高增速，新开工略有回落，单月房地产投资增速回落；基建则受益于政策托底，继续呈现企稳的态势。1-11月房地产开发投资同比增长9.7%，增速和1-10月份持平；制造业投资增长9.5%，增速比1-10月提高0.4个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.7%，增速与1-10月持平。11月消费数据有所反弹，主要来自于地产相关消费的支撑，难改消费偏弱的趋势。11月社会消费品零售总额同比名义增长8.1%，10月单月为8.6%。进出口回落明显,11月以美元计出口同比增速为5.4%，进口同比增长3%；10月以美元计出口同比增长15.6%，进口同比增长20.8%。12月宏观景气度出现了显著的回落，官方制造业PMI为49.4%，比上月回落0.6个百分点；从分项指数来看，生产、新订单和产成品库存分别回落1.1、0.7及0.4个百分点，其中新出口订单连续四个月位于荣枯线50以下。通货膨胀方面，2018年10月CPI同比上涨2.5%；PPI同比上涨3.3%。2018年11月CPI同比上涨2.2%，PPI同比上涨2.7%。PPI开始快速下滑。CPI方面，菜价、油价均出现明显回落，猪肉价格比较平稳。PPI方面，原油价格快速下行，限产放松，工业品价格偏回落。11月社融继续疲弱，新增社融1.52万亿，同比少增3948亿元；非标收缩，直接融资改善，信用债的扩张对社融总量形成支撑。11月新增人民币贷款1.25万亿，同比增加4300亿元；结构来看，主要是票据和居民贷款大幅增加。11月M2同比8.0%，前值8.0%，M1同比继续下降至1.5%。政策方面，经济工作会议提出，经济环境稳中有变，变中有忧，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作；提出货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕；财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。债券市场运行方面，四季度经济下行预期进一步强化，同时资金面保持在较为宽松的象限，利率下行明显。1年国债收益率下行36BP，达到2.60%；10年国债收益率下行38BP，达到3.22%；1年国开收益率下行32BP，达到2.75%；10年国开收益率下行55BP，达到3.64%。债券方面，在基金的日常操作中，该基金逐渐形成了信用债和利率债灵活配置的投资风格，尽量控制组合收益的确定性，降低组合回撤风险。基于基本面和政策面的变化,我们对于市场的看法仍较为乐观,适度拉长组合久期参与市场的慢牛行情，但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面，我们继续保持高等级的投资风格,规避信用风险和流动性风险。权益方面，本基金在四季度操作中，季度初在资产配置层面维持了较低股票仓位，行业配置方面减持了钢铁股，增加了对地产和基建等逆周期行业的配置比重；季度中期在资产配置层面维持了较低股票仓位，行业配置方面减持了景气度下降的工程机械行业，增加了对地产的配置比重；季度后期在资产配置层面维持了较低股票仓位，行业配置方面未作出重大调整。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型相关个股尤其注重精挑细选。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金本报告期内份额净值增长率为-0.31%，业绩比较基准收益率为-0.22%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）