金融界基金03月19日讯 富国天成红利灵活配置混合型证券投资基金（简称：富国天成红利混合，代码100029）03月18日净值上涨2.36%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0441元，累计净值为2.3801元。

　　富国天成红利混合基金成立以来收益173.76%，今年以来收益22.48%，近一月收益12.00%，近一年收益-6.27%，近三年收益11.97%。

　　富国天成红利混合基金成立以来分红52次，累计分红金额22.62亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为俞晓斌，自2017年11月20日管理该基金，任职期内收益-6.80%。

　　侯梧，自2018年04月04日管理该基金，任职期内收益-3.81%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有长春高新（持仓比例6.17%）、贵州茅台（持仓比例4.16%）、立讯精密（持仓比例4.08%）、智飞生物（持仓比例3.81%）、古井贡酒（持仓比例3.17%）、药明康德（持仓比例2.49%）、伊利股份（持仓比例2.43%）、安科生物（持仓比例2.41%）、完美世界（持仓比例2.12%）、新国都（持仓比例2.04%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　四季度本基金净值跌幅超出市场平均水平。回顾四季度，宏观经济各项指标加速下滑，社容增速维持低位，消费也出现减速，贸易战持续升温。四季度末，为了应对国内宏观经济的变化和贸易战的新形势，政策开始逐步放松。从定向降准到全面降准，货币政策持续宽松；大面积减税的政策也在酝酿中。但是由于货币传导机制不畅通，信用扩张并不明显。股票市场在10月18日前快速下跌，之后出现阶段性反弹，但并不持续。回顾四季度本基金的操作，股票仓位进一步降低，减持了部分基本面弱化的股票。本基金在前三个季度表现较好，主要受益于持仓结构中的消费和医药股表现总体平稳。但是此种情况在四季出现了较大的变化。先是，茅台三季报低于市场预期造成消费股大幅补跌；随后，药品带量采购政策又对医药股带来沉重打击。尽管我们持仓的医药股大多不受带量采购影响，在市场过度悲观的情绪下，同样跌幅巨大。医药和消费的补跌是本季度基金净值表现较差的主要原因。展望2019年，在市场大幅下跌后，大部分行业代表公司的估值都出现了显著回落，处于历史较低位置。现在市场担忧的核心问题是公司盈利的回落幅度，和盈利底部何时出现。我认为，目前政策已经从紧缩转向全面宽松，但政策的累积效果需要时间。市场真正走出底部，则需要有一个容量较大的行业或板块的盈利和预期持续改善，目前还不明确。短期内如果市场反弹更多地是在一些基本面没有明显恶化的行业中，出现的估值修复。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期，本基金份额净值增长率为-14.15%，同期业绩比较基准收益率为-6.03%

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）