国海富兰克林基金:流动性支撑股市 后市或呈结构性行情

  一、投资视点

  流动性支撑股市,后市或呈结构性行情

  经过前期的大幅上涨,权益市场此前被低估的部分得到修复,目前处于相对中性的合理状态,并未出现被高估的状态。流动性对权益市场具备一定支撑作用;中美关系向缓和的方向发展,有利于消除部分风险;科创板开立对市场也相对利好。

  伴随着一季报披露,前期没有业绩支撑仅靠题材炒作的个股可能受到抑制,股票市场可能从快速上涨行情向分化的结构性行情转变,其中或将存在获取超额收益的机会。

  二、一周股市

  大盘高位震荡,日均成交缩减

  上周大盘呈现高位缩量震荡,市场日均成交金额8140亿元,较前一周减少1246亿元。从行业上看,上周综合、餐饮旅游、计算机等板块表现相对较强。截至上周五(3月22日)收盘,上证综指收报3104.15点,周涨2.73%;深证成指涨收报9879.22点,周涨3.44%;创业板指收报1693.87点,周涨1.88%。

  板块方面,上周综合、餐饮旅游、计算机表现较好。

  概念方面,上周工业大麻、一带一路、广电系等涨幅居前。

  两融方面,截至3月22日两市融资余额9016亿元,较3月15日增加243亿元。

  沪深港通方面,上周北向资金合计净卖出8.69亿元,为今年以来首次一周净卖出,南向资金净买入25.75亿元。截至上周末,北向资金累计买入金额7679亿元,南向累计买入金额7303亿元。

  三、一周债市

  银行间资金面整体宽松,利率债收益率小幅震荡

  上周央行共进行1100亿元逆回购,共有200亿元逆回购到期,加上上周六的3270亿元MLF到期顺延,上周包括MLF口径在内净回笼2370亿元。银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率利率债小幅震荡,信用债各期限普遍下行。

  上周五R001加权平均利率为2.61%,较前一周下行4BP;R007加权平均利率为2.66%,较前一周下行11BP;R014加权平均利率为2.72%,较前一周上行39BP。一级市场上周共发行利率债16只,短融和中票153只,公司债62只,企业债12只,定向工具18只,计划发行规模共计约3739.8亿。上周五利率债收益率各期限有所震荡。其中,1年期国债收益率2.47%,与上周持平,5年期国债下行3BP至3.03%,10年期国债下行3BP至3.11%。1年期国开债下行1BP至2.60%,5年期国开债下行2BP至3.46%,10年期国开债3.62%,与上周持平;1年期非国开金融债下行4BP至2.66%,5年期非国开金融债收益率上行4BP至3.56%,10年期非国开金融债收益率上行1BP至3.95%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行6.19-8.19BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.72-7.72BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行-1.85-1.15BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.98-5.98BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行-1.85-1.15BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行4.07BP。

  上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回落。上周五上证国债指数收于171.75点,较前一周上涨0.07%,共计成交9.69亿元;上证企业债指数收于229.19点,较前一周上涨0.12%,共计成交57.17亿元;沪公司债指数收于195.22点,较前一周上涨0.10%,共计成交41.65亿元。

  四、海外市场

  上周欧美股市普跌

  1、美国市场

  上周五美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅,截至收盘,道指跌1.77%报25502.32点,周跌1.34%;标普500跌1.90%报2800.71点,周跌0.77%;纳指跌2.50%报7642.67点,周跌0.60%。

  2、欧洲市场

  上周五欧洲三大股指集体收跌,截至收盘,德国DAX指数跌1.61%报11364.17点,周跌2.75%;法国CAC40指数跌2.03%报5269.92点,周跌2.50%;英国富时100指数跌2.01%报7207.59点,周跌0.29%。

  3、亚太市场

  上周五亚太股市全线收涨,截至收盘,韩国综合指数涨0.09%,周涨0.50%;日经225指数涨0.09%,周涨0.82%;澳大利亚ASX200指数涨0.46%,周涨0.32%;新西兰NZX50指数涨0.95%,周涨0.82%。(引自:Wind)

  五、理财锦囊

  市场上行速度放缓,提防回调风险

  股混基金:从短期来看,市场上行速度放缓,海外市场波动上升,建议短期保持谨慎,提防回调风险。因此建议均衡或偏成长配置,关注风险控制水平较高、重视基本面并且选股能力较强的基金经理。

  债券基金:海通债券团队认为低评级信用债收益率与贷款平均利率走势正相关,贷款利率下行将推动实际利率走低,信用债收益率整体趋降,建议后市可以关注相关类型产品。此外,从细分品种来看,各地化解地方政府隐性债务的方案正在制定,后续可以关注各地化解债务方案带来的城投债交易性机会。(引自:海通证券)

关键词阅读:股市 买入金额 上周五 大盘高位 富兰克林基金

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