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国海富兰克林基金:流动性支撑股市 后市或呈结构性行情

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2019-03-26 10:59:01 来源:金融界基金 作者:国海富兰克林基金

  一、投资视点

  流动性支撑股市,后市或呈结构性行情

  经过前期的大幅上涨,权益市场此前被低估的部分得到修复,目前处于相对中性的合理状态,并未出现被高估的状态。流动性对权益市场具备一定支撑作用;中美关系向缓和的方向发展,有利于消除部分风险;科创板开立对市场也相对利好。

  伴随着一季报披露,前期没有业绩支撑仅靠题材炒作的个股可能受到抑制,股票市场可能从快速上涨行情向分化的结构性行情转变,其中或将存在获取超额收益的机会。

  二、一周股市

  大盘高位震荡,日均成交缩减

  上周大盘呈现高位缩量震荡,市场日均成交金额8140亿元,较前一周减少1246亿元。从行业上看,上周综合、餐饮旅游、计算机等板块表现相对较强。截至上周五(3月22日)收盘,上证综指收报3104.15点,周涨2.73%;深证成指涨收报9879.22点,周涨3.44%;创业板指收报1693.87点,周涨1.88%。

  板块方面,上周综合、餐饮旅游、计算机表现较好。

  概念方面,上周工业大麻、一带一路、广电系等涨幅居前。

  两融方面,截至3月22日两市融资余额9016亿元,较3月15日增加243亿元。

  沪深港通方面,上周北向资金合计净卖出8.69亿元,为今年以来首次一周净卖出,南向资金净买入25.75亿元。截至上周末,北向资金累计买入金额7679亿元,南向累计买入金额7303亿元。

  三、一周债市

  银行间资金面整体宽松,利率债收益率小幅震荡

  上周央行共进行1100亿元逆回购,共有200亿元逆回购到期,加上上周六的3270亿元MLF到期顺延,上周包括MLF口径在内净回笼2370亿元。银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率利率债小幅震荡,信用债各期限普遍下行。

  上周五R001加权平均利率为2.61%,较前一周下行4BP;R007加权平均利率为2.66%,较前一周下行11BP;R014加权平均利率为2.72%,较前一周上行39BP。一级市场上周共发行利率债16只,短融和中票153只,公司债62只,企业债12只,定向工具18只,计划发行规模共计约3739.8亿。上周五利率债收益率各期限有所震荡。其中,1年期国债收益率2.47%,与上周持平,5年期国债下行3BP至3.03%,10年期国债下行3BP至3.11%。1年期国开债下行1BP至2.60%,5年期国开债下行2BP至3.46%,10年期国开债3.62%,与上周持平;1年期非国开金融债下行4BP至2.66%,5年期非国开金融债收益率上行4BP至3.56%,10年期非国开金融债收益率上行1BP至3.95%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行6.19-8.19BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行3.72-7.72BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均下行-1.85-1.15BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行1.98-5.98BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均下行-1.85-1.15BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行4.07BP。

  上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回落。上周五上证国债指数收于171.75点,较前一周上涨0.07%,共计成交9.69亿元;上证企业债指数收于229.19点,较前一周上涨0.12%,共计成交57.17亿元;沪公司债指数收于195.22点,较前一周上涨0.10%,共计成交41.65亿元。

  四、海外市场

  上周欧美股市普跌

  1、美国市场

  上周五美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅,截至收盘,道指跌1.77%报25502.32点,周跌1.34%;标普500跌1.90%报2800.71点,周跌0.77%;纳指跌2.50%报7642.67点,周跌0.60%。

  2、欧洲市场

  上周五欧洲三大股指集体收跌,截至收盘,德国DAX指数跌1.61%报11364.17点,周跌2.75%;法国CAC40指数跌2.03%报5269.92点,周跌2.50%;英国富时100指数跌2.01%报7207.59点,周跌0.29%。

  3、亚太市场

  上周五亚太股市全线收涨,截至收盘,韩国综合指数涨0.09%,周涨0.50%;日经225指数涨0.09%,周涨0.82%;澳大利亚ASX200指数涨0.46%,周涨0.32%;新西兰NZX50指数涨0.95%,周涨0.82%。(引自:Wind)

  五、理财锦囊

  市场上行速度放缓,提防回调风险

  股混基金:从短期来看,市场上行速度放缓,海外市场波动上升,建议短期保持谨慎,提防回调风险。因此建议均衡或偏成长配置,关注风险控制水平较高、重视基本面并且选股能力较强的基金经理

  债券基金海通债券团队认为低评级信用债收益率与贷款平均利率走势正相关,贷款利率下行将推动实际利率走低,信用债收益率整体趋降,建议后市可以关注相关类型产品。此外,从细分品种来看,各地化解地方政府隐性债务的方案正在制定,后续可以关注各地化解债务方案带来的城投债交易性机会。(引自:海通证券(行情600837,诊股))

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责任编辑:黄凯 RF13494
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