金融界基金03月27日讯 华安动态灵活配置混合型证券投资基金（简称：华安动态灵活配置混合，代码040015）03月26日净值下跌2.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5330元，累计净值为2.1460元。

　　华安动态灵活配置混合基金成立以来收益137.53%，今年以来收益30.14%，近一月收益9.19%，近一年收益2.06%，近三年收益21.52%。

　　华安动态灵活配置混合基金成立以来分红2次，累计分红金额1.31亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蒋璆，自2015年06月16日管理该基金，任职期内收益1.35%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宝信软件（持仓比例7.32%）、光环新网（持仓比例4.89%）、合众思壮（持仓比例4.57%）、航天信息（持仓比例4.42%）、华友钴业（持仓比例4.40%）、寒锐钴业（持仓比例4.33%）、朗新科技（持仓比例3.83%）、凯撒文化（持仓比例3.82%）、润和软件（持仓比例3.47%）、南威软件（持仓比例3.37%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，A股市场大幅下挫，4季度上证综指、深圳成指分别下跌11.61%、13.82%，沪深300、创业板指分别下跌12.45%、11.39%，市场呈现普跌格局。行业分化依旧剧烈，农业成为唯一获得季度正收益的一级行业，电力设备、房地产和通信紧随其后，而石油石化、钢铁、医药、食品饮料则成为重灾区。从概念板块来看，创投和5G主题在4季度各领风骚。本基金在4季度总体维持较高仓位运行，重仓个股较多集中在高贝塔的成长和周期板块，导致基金单位净值表现显著跑输了同期业绩比较基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.178元，本报告期份额净值增长率为-16.93%，同期业绩比较基准增长率为-6.31%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观判断：市场对于19年经济增速下行已形成共识，但对何时能够见底尚存分歧。结合18年底政治局会议和中央经济工作会议的指导精神，我们倾向于认为19年逆周期政策调控的力度会显著加大，无论是货币政策才是财政政策，边际宽松的趋势非常明确，以确保“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的目标得以顺利实现。股市展望：从长期视角看，当下即战略做多期。因PB估值是最好的长期指标，目前已处于熊市底部水平。从短期视角看，A股继续筑底的概率较高。具体分析决定股市方向的三大因素：一是盈利角度，预期经济基本面和上市公司盈利处于下行通道，但其对股市走向不具决定性意义；二是无风险收益率角度，明年利率会有小幅下降空间；三是风险溢价的变化将是明年股市的决定性力量，虽然风险偏好的提升是确定的长期趋势，但短期贸易战进展仍有不确定性。风格预测：随着托底政策逐步加码、经济底部日益明朗，预计19年市场风险偏好呈先抑后扬走势，上半年价值成长各有千秋，下半年成长优势愈发明显。操作思路：基于上述对于市场的预判，我们计划在19年1季度将本基金仓位总体控制在中性水平，策略上重点优选低估值真成长的品种作为核心配置，等3月份中美贸易战结果正式落地后再择机加大组合弹性。（点击查看更多基金异动）