金融界基金03月27日讯 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金（简称：国泰国策驱动灵活配置混合A，代码000511）03月26日净值下跌2.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3940元，累计净值为1.3940元。

　　国泰国策驱动灵活配置混合A基金成立以来收益39.40%，今年以来收益11.61%，近一月收益1.16%，近一年收益-15.87%，近三年收益-1.20%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为戴计辉，自2018年12月18日管理该基金，任职期内收益10.72%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有养元饮品（持仓比例4.25%）、正泰电器（持仓比例3.10%）、春秋航空（持仓比例3.02%）、迈瑞医疗（持仓比例2.25%）、东易日盛（持仓比例1.97%）、森马服饰（持仓比例1.49%）、劲嘉股份（持仓比例1.48%）、新宙邦（持仓比例1.41%）、华泰证券（持仓比例1.33%）、中南传媒（持仓比例1.32%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年四季度，中美贸易战、宏观经济预期放缓、部分行业政策冲击、油价下跌、美国加息等多重因素叠加，市场整体回调明显，上证指数下跌11.61%，深证成指下跌13.82%，中小板指下跌18.22%，创业板指下跌11.39%。分行业看，钢铁、采掘、化工等强周期行业，带量采购影响下的医药行业，以及景气放缓的消费电子、食品饮料等板块，跌幅都在14%以上。景气度加速见底预期回升的农业板块相对表现最好；投资驱动的具有部分逆周期属性的行业如基建、地产、电气设备等行业，及火电、高速公路等部分公用事业个股有一定相对收益。本基金四季度以绝对收益策略为主，因年初保持了较高仓位参与新股申购，虽然后续仓位有所降低，但总体净值仍然出现了较大回撤。

　　报告期内基金的业绩表现

　　国泰国策驱动A在2018年第四季度的净值增长率为-8.90%，同期业绩比较基准收益率为-5.04%。国泰国策驱动C在2018年第四季度的净值增长率为-8.82%，同期业绩比较基准收益率为-5.04%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2019年上半年，宏观经济预计逐步放缓：外贸方面，赶出口效应消除、海外经济走弱、中美贸易战背景下，预计出口的贡献下降；投资整体平稳，其中地产投资增速相比2018年预计有小幅下行，专项债提前发行使得基建投资或会继续改善，但改善幅度会受地方政府债务与资管新规限制，制造业投资预计平稳放缓；消费方面，预计延续2018年下半年的稳中有降趋势。市场层面，A股经历2018年的大幅调整，主要指数都已接近历史估值的下限；压制估值的部分因素，如中美贸易战、信用紧张、股权质押风险等在逐步缓解；MSCI调高A股纳入因子权重、富时罗素也宣布将纳入A股，国内外的长线资金也在逐步入市。因此，我们认为A股短期还面临经济放缓、相应地部分公司业绩下调的风险，但中长期已逐步进入价值配置区间。2019年一季度，我们的方向，一是具备长期成长空间的行业里面，已经跌到绝对价值区间的具备核心竞争力的优质公司；二是逆周期或者与宏观经济相关性不大、经营稳健、盈利持续、估值低且具有较高股息回报的个股。（点击查看更多基金异动）