金融界基金03月28日讯 摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金（简称：大摩卓越成长混合，代码233007）03月27日净值上涨1.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2613元，累计净值为2.6333元。

　　大摩卓越成长混合基金成立以来收益164.99%，今年以来收益23.34%，近一月收益5.42%，近一年收益5.02%，近三年收益15.39%。

　　大摩卓越成长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.13亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王大鹏，自2017年06月29日管理该基金，任职期内收益4.52%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有长春高新（持仓比例5.80%）、重庆啤酒（持仓比例4.60%）、招商银行（持仓比例4.54%）、南洋股份（持仓比例4.42%）、绝味食品（持仓比例4.21%）、凯莱英（持仓比例4.21%）、万科A（持仓比例3.49%）、坤彩科技（持仓比例3.37%）、新北洋（持仓比例3.37%）、万达信息（持仓比例3.31%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年A股市场震荡下行，主要原因在于市场对去杠杆政策和中美贸易摩擦的担忧。随着去杠杆政策的深入，在实体领域，信用风险加速暴露，社融、基建增速大幅回落；另一方面，中美贸易摩擦增加了国内经济的不确定性。虽然下半年政策主动调整，释放维稳信号，推出了一系列稳增长政策，但是政策传导到实体经济需要时间，经济数据总体呈现出前高后低的趋势。报告期内本基金继续秉承价值投资理念，通过多维度的行业比较和专业的研究分析，筛选出基本面优秀、业绩增长相对确定、估值具备优势的个股，通过组合投资实现均衡配置。报告期内本基金的核心持仓以大金融、消费、科技成长板块为主，并根据行业及个股基本面的变化对组合进行优化。报告期初本基金持仓以金融地产、消费板块为主，开局较好；2月份由于市场调整，基金业绩下降，从3月份开始我们发现医药行业景气度回升、大众消费品消费升级趋势明显，并且这两个方向不受中美贸易摩擦的影响，本基金逐渐增持了医药、食品饮料板块，同时减持了金融地产及成长板块，上半年基金业绩表现较好。7月份疫苗事件爆发后，本基金减持了医药、食品饮料板块，增持了金融、石化板块；9月份本基金提高了仓位，增持了股价出现调整的消费板块。四季度中美贸易摩擦继续发酵、海外金融市场动荡、油价大幅下跌，以及“4+7”集中采购降价幅度超出预期等因素导致市场调整幅度较大。本基金四季度初仓位较高，而且持仓的医药、食品饮料、计算机、石油石化板块相关个股跌幅较大，四季度未能跑赢比较基准。报告期内本基金跑赢业绩比较基准，主要因为坚持基本面驱动投资的选股原则，在市场弱势的情况下，持仓个股回撤幅度相对较小；此外，通过配置食品饮料、银行、医药等板块，本基金获取了一定的超额收益。报告期内本基金的运作也存在不足：一是低估了中美贸易摩擦的负面影响，二是四季度投资策略调整不及时导致净值出现较大幅度的回撤。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期截至2018年12月31日,本基金份额净值1.8334元，累计份额净值为2.2054元，报告期内基金份额净值增长率为-15.39%，同期业绩比较基准收益率为-19.88%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，我们认为宏观经济仍面临一定的下行压力：投资整体承压，但基建有望回升；消费增速小幅回落；外贸面临一定的不确定性；PPI继续回落、CPI维持低位。政府继续实施积极的财政政策、稳健的货币政策，未来有继续降准的可能性，预计2019年流动性将保持合理充裕。当前A股估值处于历史底部区域，尽管2019年企业盈利面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值，随着贸易摩擦边际缓和、政策托底、改革预期升温，风险偏好有望提升，市场存在结构性投资机会。相对看好以大众消费品、创新药、医疗服务等为代表的必需消费，以新能源汽车、5G、医疗信息化等为代表的科技成长龙头，以及银行、地产、基建等早周期板块。（点击查看更多基金异动）