金融界基金04月02日讯 泰达宏利创金灵活配置混合型证券投资基金（简称：泰达宏利创金混合C，代码003415）04月01日净值上涨1.65%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1825元，累计净值为1.2275元。

　　泰达宏利创金混合C基金成立以来收益23.46%，今年以来收益17.71%，近一月收益2.47%，近一年收益15.70%，近三年收益--。

　　泰达宏利创金混合C基金成立以来分红1次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为庄腾飞，自2016年09月29日管理该基金，任职期内收益23.47%。

　　傅浩，自2017年05月27日管理该基金，任职期内收益20.88%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国人寿（持仓比例6.02%）、美的集团（持仓比例5.44%）、海通证券（持仓比例4.68%）、农业银行（持仓比例4.25%）、中国太保（持仓比例4.03%）、中信证券（持仓比例3.78%）、招商银行（持仓比例3.57%）、山东黄金（持仓比例3.57%）、中金黄金（持仓比例3.55%）、华泰证券（持仓比例2.87%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年全年，A股整体呈现出震荡下行趋势，主要市场指数跌幅约20%-30%。具体从风格上看，代表大盘蓝筹股票的上证50指数、沪深300指数和代表高股息率的中证红利指数下跌较少，代表中小盘的中证1000指数下跌较多；分行业看，金融、消费等行业较为抗跌。纵观2018年，A股的下跌是从估值适中位置下跌至估值较低的位置，反映出整体投资者对经济的悲观预期。在风格上，市场整体上延续了2017年的格局，即具有市场龙头地位，盈利质量较好的龙头公司下跌较少；而为数众多的，盈利能力平平的中小公司下跌较多。在此之中，股权质押比例较高、财务压力较大、商誉减值压力较大的公司成为金融压缩大环境下的重点问题领域。本基金在选股操作中，基本上延续了2017年以龙头公司为主的配置方案。从实际情况来看，组合的收益虽然受制于整体的惨淡，但是远远跑赢整个市场的平均水平。我们认为在结构转型大基调不变的情况下，龙头公司的强势会一直延续较长时间。同时，基于经济以及外部环境的不确定性，基金增配了黄金股，对冲市场不确定性的变化。债券资产方面，在年初我们深入研究了5%以上收益率国开债与蓝筹股估值之间的比较优势。因此，大量配置了长端利率债来消除权益资产估值不确定性。从行情演化进程来看，这个步骤基本实现了投资目标。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末泰达宏利创金混合A基金份额净值为1.0083元，本报告期基金份额净值增长率为-1.43%；截至本报告期末泰达宏利创金混合C基金份额净值为1.0046元，本报告期基金份额净值增长率为-1.72%；同期业绩比较基准收益率为-0.51%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年的宏观经济环境，从内部经济动能来看，宏观经济下行趋势未改，尽管稳增长政策持续加码，基建补短板力度有望加大，但采取的是“托而不举”的方式，预计改变不了基本面在2019年下行的方向。我们延续与前几个季度相同的观点，依然维持对市场整体看多的观点，认为当前是长期低估值区间，甚至是较极端的低估值，值得配置。需要注意的是，一个长期牛市或者一个长期配置行情需要基本面配合才能走的更远、更踏实。而目前的情况下，至少几年之内应该无亮眼的经济基本面逆转过程。因此，对于权益市场的看法和债券市场一致，都是前期政策的正常化以后产生的估值修复过程。未来，我们在基金运作上权益资产的配置将开始偏向于具有真实业绩成长、估值合理且未被充分挖掘的股票，作为整个组合底层资产；重点配置方向是前期估值偏低，交易弹性较大的非银金融，农林牧渔等行业品种。以抓住这轮快速反弹行情，获取超额收益垫高全年收益水准。“社融收缩下的基本面下行压力”和“货币政策合理充裕定调下的流动性宽松”两大基础对债券市场仍有支撑，整体利率中枢的下移仍然具备空间。前景不景气的行业或者公司、受制于经济结构转型约束等主体，在2019年将会更加雪上加霜，基金重点规避这种主体，减少信用风险事件对组合的冲击。在策略上，债券资产配置将向信用债等具备较高性价比的品种转移，同时关注偏长久期利率债期限利差压缩的机会。信用债投资仍然需要将控制信用风险作为第一要务，做好行业和个券的识别工作。（点击查看更多基金异动）