金融界基金04月02日讯 华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：华商价值共享，代码630016）04月01日净值上涨2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9060元，累计净值为2.2660元。

　　华商价值共享基金成立以来收益135.00%，今年以来收益38.32%，近一月收益11.72%，近一年收益-6.25%，近三年收益17.21%。

　　华商价值共享基金成立以来分红4次，累计分红金额1.72亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为何奇峰，自2015年01月27日管理该基金，任职期内收益20.27%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有沃森生物（持仓比例7.01%）、长春高新（持仓比例5.91%）、郑煤机（持仓比例4.80%）、荣盛发展（持仓比例4.79%）、顾家家居（持仓比例4.62%）、恒瑞医药（持仓比例4.05%）、贵州茅台（持仓比例3.94%）、新城控股（持仓比例3.23%）、保利地产（持仓比例3.15%）、泰格医药（持仓比例2.87%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　过去的2018年是A股历史上跌幅第二大的年份。上证综指全年下跌24.59%,创业板指下跌28.65%,全A指数下跌28.5%。回首2018年市场深度调整的原因,一方面受中美开启的贸易战和国内金融去杠杆的双重冲击,当期企业盈利开始出现下行趋势;另一方面是2016年以来一轮经济周期于一季度见顶,叠加内外部经济环境剧烈变化,国内投资人对未来经济下行形成了高度一致的悲观预期,市场在三季度政策明显转向的背景下依然持续下跌。

　　2018年本基金出现了-32.5%的收益。基金净值明显跑输市场指数和基金基准,其中的组合管理和操作有许多值得深入反思和吸取教训的地方。一是,对于2018年经济基本面和政策逆周期调节预期过于乐观,组合一年来保持了较高的仓位;二是,较长时间内组合行业偏离较大,比如一季度重配金融地产、钴金属板块,减仓消费和医药,二季度相对高点加仓可选消费,三季度提高计算机和半导体等行业,四季度超配医药行业等等。三是,组合总体换手率过高,带来不少交易损失。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年12月31日,本基金份额净值为1.378元,份额累计净值为1.738元。本年度基金份额净值增长率为-32.52%,同期基金业绩比较基准的收益率为-12.22%,本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率20.30个百分点。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们对2019年的市场不悲观,全年市场机遇与挑战并存。市场可能的机会在于美联储缩表进入尾声,A股当前的低估值对于全球大类配置资金而言具有相当吸引力,全年外资的持续流入可能给A股蓝筹股带来估值的提升。市场潜在的风险挑战则来自于经济持续下行,企业盈利的超预期下滑,并由此导致市场风险偏好和整体估值受到压制。

　　另一方面,2019年市场可以相对乐观的理由来自于政策层面对A股市场的持续呵护。在中美G2博弈长期化的背景下,中国经济的转型升级的成功离不开一个健康、有活力、能给投资者带来持续盈利的资本市场。

　　组合配置方面,我们在相对均衡的行业配置基础上,2019年相对看好早周期的地产以及相对逆周期的光伏、养殖以及生物药板块。（点击查看更多基金异动）