金融界基金04月02日讯 博时汇智回报灵活配置混合型证券投资基金（简称：博时汇智回报混合，代码004448）04月01日净值上涨4.44%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4751元，累计净值为1.4751元。

　　博时汇智回报混合基金成立以来收益47.51%，今年以来收益26.18%，近一月收益10.55%，近一年收益21.92%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴渭，自2017年04月12日管理该基金，任职期内收益47.51%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有智度股份（持仓比例6.52%）、康达新材（持仓比例6.40%）、北陆药业（持仓比例5.83%）、智飞生物（持仓比例3.37%）、药明康德（持仓比例3.00%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本基金主要采用绝对收益策略，希望给投资者带来稳定的回报。过去的2018年是充满挑战的一年，市场主流大类资产均表现不佳，其中A股跌幅居前，全年上证综指下跌24.59%，沪深300指数下跌25.31%，上证50下跌19.83%，创业板指数下跌28.65%。2018年总需求增速放缓，固定资产投资大幅减速，在强金融监管下，社融增速快速回落，消费超预期回落。流动性层面同样形势严峻，金融去杠杆、财政硬约束和金融严监管共同作用。2017年底出台的《资管新规》，对银行理财业务全面加强监管，2018年全年银行理财规模小幅负增长。地方政府官员举债终身追责，也导致了地方政府基建投资行为快速收缩。而中美贸易摩擦带来的长期预期不确定性，同样也给2018年的股市带来了不小的冲击。本基金在运作上主要分两个阶段，上半年权益资产配置比例较大，集中在一些景气度提高的行业,比如生物医药等行业,下半年企业盈利下滑明显，本基金空仓直到年底

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年12月31日,本基金基金份额净值为1.1690元，份额累计净值为1.1690元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为0.05%,同期业绩基准增长率-19.26%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年宏观经济，我们预计上半年将维持积极财政、宽货币与紧信用的局面。上半年信用融资层面的主要政策目标是，地方政府专项债大幅增加以承接集中到期的非标，货币供给将保持宽松局面，以保证在地方政府债务约束背景下的稳增长需求。另一方面，我们认为紧信用格局仍将维持，资管新规背景下资金被严格规范导向实体经济融资，整体社融增速仍将保持在较低增速。外部层面，我们预计3月中美双方达成贸易协议概率较大，继续提升关税概率较小，但美国对更严格知识产权保护的诉求、对中国高科技产业的抑制行为仍将持续。中美双边关系的复杂性对资本市场的风险偏好构成较大压制，对未来中国产业升级逻辑构成较大挑战。2019年，股票市场方面，我们总体谨慎乐观。和2018年相反，2019年一开始，股市就在一个非常低的位置运行。当前A股估值处于历史底部，全部A股TTM估值下降到13.7倍，接近12年到13年的底部区间；扣除金融股之后的PE下降到18.8倍，处于近10年来均值负一倍标准差位置。除创业板综指之外，大部分指数PE估值接近历史区间下限，大部分行业也都处于PE估值底部区间，上证红利股息率大幅超越10年期国债收益率。这样的估值，背后反映了对经济基本面较为悲观的预期。一方面，中美贸易摩擦长期化，部分企业2018年提前生产，而且海外经济逐步见顶回落，从而导致2019年外需不足；另一方面，国内房地产销售见顶回落，居民杠杆提高导致对消费的挤压，使得国内消费增速下滑到个位数；最后，企业固定资产投资和房地产投资增速在2019年进一步下滑，难以构成对经济的拉动作用，当前的政府财政预算下，基建投资独木难支整个投资增速。在这一需求背景下，企业的盈利在2019年将遇到较大挑战。在这样的背景下，管理人认为股票市场会出现结构性上涨，一些长期增长空间确定以及景气度较高的行业会获得投资者青睐，比如消费和新能源行业。（点击查看更多基金异动）