金融界基金04月02日讯 华宝多策略增长开放式证券投资基金（简称：华宝多策略股票，代码240005）公布最新净值，上涨2.40%。本基金单位净值为0.4945元，累计净值为4.4965元。

　　华宝多策略增长开放式证券投资基金成立于2004-05-11，业绩比较基准为“其他*80.00% + 上证国债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益436.14%，今年以来收益26.73%，近一月收益6.97%，近一年收益-0.04%，近三年收益10.75%。近一年，本基金排名同类（311/592），成立以来，本基金排名同类（2/715）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为13.29%，近两年定投该基金的收益为5.17%，近三年定投该基金的收益为5.26%，近五年定投该基金的收益为12.47%。（点此查看定投排行）

　　华宝多策略股票基金成立以来分红6次，累计分红金额30.84亿元。

　　基金经理为蔡目荣，自2015年11月05日管理该基金，任职期内收益5.45%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为龙净环保（持仓比例5.59% ）、卫星石化（持仓比例4.40% ）、锡业股份（持仓比例3.81% ）、天地科技（持仓比例3.02% ）、淮北矿业（持仓比例2.81% ）、华泰证券（持仓比例2.61% ）、思创医惠（持仓比例2.55% ）、郑煤机（持仓比例2.48% ）、东山精密（持仓比例2.45% ）、中国化学（持仓比例2.37% ），合计占资金总资产的比例为32.09%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为龙净环保（持仓比例4.11% ）、天地科技（持仓比例3.56% ）、卫星石化（持仓比例2.91% ）、华泰证券（持仓比例2.85% ）、工商银行（持仓比例2.81% ）、东山精密（持仓比例2.60% ）、淮北矿业（持仓比例2.57% ）、中国化学（持仓比例2.54% ）、中信银行（持仓比例2.39% ）、葛洲坝（持仓比例2.20% ），合计占资金总资产的比例为28.54%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年国内经济表现为前高后低走势，制造业PMI指数5月份达到年内高点以后逐步回落，12月PMI跌至49.4%，到了荣枯线以下。一季度国内经济增长表现超市场预期，但二季度以后国内经济表现明显是逐步走低，下半年经济下滑速度有加快趋势，尤其是投资、消费数据逐步走低，房地产销售在年中表现较好以后三季度后半段到四季度持续出现负增长。四季度国内固定资产投资出现触底回升，虽然制造业和房地产投资数据依然略有回落，但基建投资由负增长快速提升至5.9%左右的正增长。虽然三季度国内货币政策方面已经释放了适当宽松的信号，但由于银行放贷动力不足导致资金没有有效进入实体，M1、M2增速年内依然是逐月回落。国内经济下滑主要原因是国内金融去杠杆速度较快以及中美相互加征关税叠加海外经济四季度出现回落导致需求端低迷。海外经济四季度也开始出现回落势头，美国经济前三季度保持强势，但四季度出现扭转，12月美国ISM制造业PMI指数54.3，相比上月的59.3下滑5.0，是金融危机以来最大单月降幅，创2017年9月份以来终值新低。美联储2018年加息次数达到了四次；欧元区一季度以后经济就开始有回落迹象，12月份制造业PMI创3年新低，显示制造业增速放缓；日本经济跟欧洲类似，一季度以后制造业PMI也是逐步回落。2018年国内A股市场跌幅较多，主要因为国内金融去杠杆以及中美贸易导致市场对经济预期较为悲观，逐步下滑的经济数据也逐步加剧了市场的担忧。2018年A股市场波动较大，1月份以金融地产为代表的低估值股票表现优异，但2月初受海外市场剧烈波动影响A股市场快速调整。在一季度后半程受国内创新利好政策驱动以及美国贸易保护主义影响，以计算机为代表的成长板块表现较好。但二季度由于信用债风险加剧以及中美贸易争端升级，同时市场调整引发了股权质押问题加剧了市场担忧，A股市场整体出现了大幅度调整。三季度由于中美贸易争端继续升级以及对未来经济下滑担忧，市场继续调整，走势较为分化，低估值的上证50和价值类股票相对表现较好，而中小股票表现较差。四季度由于中美贸易争端继续升级（12月份中美领导人会晤后明显缓解）、对未来经济下滑担忧以及美国股市大幅下跌影响，A股市场再次大幅调整，调整以后引发的股权质押问题跟二季度一样再次加剧市场恐慌导致跌幅较大。2018年中信一级行业中市场表现较好的行业是餐饮旅游、银行和石油石化，而有色、电子和传媒表现较差。2018年上证指数涨幅-24.59%，深成指涨幅-34.42%，创业板指数涨幅-28.65%。由于国内经济面临下滑压力以及中美贸易战的不确定性，本基金在2018年大部分时间维持了中性偏低仓位，年底考虑到国内稳增长政策不断出台本基金提升到84.15%。2018年本基金主要降低了房地产、公用事业和纺织服装等板块配置，主要增加了电子、化工、非银、和有色等板块配置比重。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末，本报告期内基金份额净值增长率为-24.15%，同期业绩比较基准收益率为-18.66%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，在房地产行业销售放缓，海外经济增速放缓以及中美贸易冲突（双方还在商谈中，能否缓解目前还难以判断）背景下，预计经济增长会有压力，尤其是上半年压力会更大。但考虑到经过去库存后国内房地产行业库存较低，房地产投资不用过于担心，同时在经济下滑情况下地方政府对限购以及利率政策有放松的可能；基建投资增速2018年四季度已经企稳回升，未来还有提升空间。国际市场方面，美国2018年减税政策实施有望继续带动美国经济向好，但后续增长速度也会受贸易冲突影响。美联储货币政策依然需要重点关注，如果出现过快加息及紧缩也可能会产生风险。欧洲和日本2018年经济出现低迷，2019年预计在美国贸易保护政策性下也难以明显扭转。未来重点关注在经济放缓情况下全球主要央行的货币政策。对于A股市场来说，经过连续三年多调整后，中小市值股票估值较高的压力得到较大程度缓解，预计2019年上半年经济下滑情况下难有全面上涨的机会，但部分股票和行业已经具备投资价值，一些低估值高分红的价值股以及业绩增长相对确定的成长行业龙头值得关注。在板块方面，2019年国内经济有下行压力，为对冲经济下滑，稳增长将会是2019年尤其是上半年一个重要的投资主线。但未来基建投资更多集中在补短板领域，因此寻找相应的板块（如基建、轨交、环保等）的投资机会，另外还可以关注地产、券商和医疗信息化、5G和半导体板块的投资机会。本基金计划在2019年采取较前两年偏乐观仓位策略，密切关注市场风格的变化，紧跟经济形势、政策动向及流动性走势，采取灵活应对措施，在契约规定的范围内进一步优化持仓结构挖掘优质个股以争取获取好的业绩。