金融界基金04月05日讯 汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金（简称：汇丰晋信消费红利股票，代码540009）公布最新净值，上涨1.53%。本基金单位净值为1.0781元，累计净值为1.4101元。

　　汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金成立于2010-12-08，业绩比较基准为“中证消费服务领先指数*90.00% + 同业存款*10.00%”。 本基金成立以来收益45.11%，今年以来收益33.44%，近一月收益12.11%，近一年收益6.76%，近三年收益66.74%。近一年，本基金排名同类（210/598），成立以来，本基金排名同类（138/728）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为18.39%，近两年定投该基金的收益为17.76%，近三年定投该基金的收益为29.22%，近五年定投该基金的收益为39.48%。（点此查看定投排行）

　　汇丰晋信消费红利股票基金成立以来分红6次，累计分红金额1.05亿元。

　　基金经理为是星涛，自2016年02月20日管理该基金，任职期内收益73.02%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为百隆东方（持仓比例10.00% ）、威孚高科（持仓比例8.16% ）、国星光电（持仓比例7.77% ）、阳光照明（持仓比例6.48% ）、长安汽车（持仓比例3.12% ）、贵州茅台（持仓比例2.99% ）、华润双鹤（持仓比例2.44% ）、上海梅林（持仓比例1.98% ）、华泰股份（持仓比例1.87% ）、恒生电子（持仓比例1.82% ），合计占资金总资产的比例为46.63%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为百隆东方（持仓比例8.01% ）、威孚高科（持仓比例7.32% ）、华润双鹤（持仓比例6.66% ）、阳光照明（持仓比例5.29% ）、国星光电（持仓比例4.62% ）、中信证券（持仓比例4.03% ）、华泰股份（持仓比例3.79% ）、保利地产（持仓比例3.71% ）、华泰证券（持仓比例2.95% ）、贵州茅台（持仓比例2.93% ），合计占资金总资产的比例为49.31%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年全年市场整体下行，沪深300下跌25.31%，创业板综下跌31.12%；一级行业方面，餐饮旅游、银行、石油石化相对抗跌，传媒、有色、电子跌幅居前；2018年经济进入短周期下行，内部去杠杆深化，外部发生贸易摩擦，消费增速也呈现下行；但是消费板块作为内需、低杠杆，业绩后周期特征显著，且稳定性高于其他行业，整体跌幅因此小于其他板块。但由于2018年行业整体轮跌，四季度消费基本面出现压力，估值也出现了系统性下移，加上2019年估值切换，消化了部分悲观预期。全年我们仍然坚持以价值发掘为导向，结合基本面与估值分析，利用PB-ROE排序，构建投资组合。我们依据性价比排序在2018年年初进行了传统消费和地产的大幅减仓，配置上转向更具防御力的金融和消费中偏中游属性的板块，下半年再逐渐增加了中小成长方向的板块。期间一度受到外资增持和机构抱团消费的干扰，导致二季度超额收益显著落后，但市场终究还是会对基本面的下行形成合理的反应，下半年超额收益有快速回升。行业配置方面，消费红利总体低配传统消费，包括食品饮料和家电等；超配金融、纺织、造纸、重卡等低估值、低预期板块。随着市场整体进入价值区域，未来将逐渐增加中小成长的进攻配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金份额净值增长率为-21.67%，同期业绩比较基准变动幅度为-20.66%，本基金落后业绩比较基准1.01%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年国内首先去杠杆深化，信用层面快速收紧，地方债务约束突显，补贴性行业受到严重打击；外部发生贸易摩擦，市场风险偏好下降。消费方面，社零数据也出现了跌破两位数增长，且逐月走低，市场开始激辩消费降级。地产投资数据相对较好，但销售面积在强力政策压制下出现了明显下滑，且从一二线逐渐蔓延到三四线，因此可以预计地产后链耐用消费也将受到压制。接近年末，市场估值下行，不断击破熔断新低，全市场风险补偿普遍抬升，说明市场通过估值调整释放了大部分悲观预期，权益资产极具吸引力。逆周期政策在四季度开始就已经从高层喊话，提振信心开始，逐渐落到实处，货币环境已经确定性宽松，财政方面通过降税、补贴政策明确等手段也已经边际改善。因此我们站在年底整体看好权益市场。消费领域中，传统消费目前处于景气高位回落阶段，四季度龙头个股也随市场出现了估值下移，后续龙头风险收益比较低，而二三线可能具有相对机会。成长板块已经连续三年受到估值下压，后续宽货币环境下，若风险偏好提升，将有显著机会。医药目前受到医保带量采购政策压制，仿制药预期相对悲观，短期有修复机会，但中长期仍看创新类发力。金融地产在下半年已经取得不错的相对收益，后续仍有价值修复空间，尤其是非银板块。