金融界基金04月12日讯 国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金（简称：国泰景气行业灵活配置混合，代码003593）04月11日净值下跌2.79%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1956元，累计净值为1.2621元。

　　国泰景气行业灵活配置混合基金成立以来收益26.19%，今年以来收益37.87%，近一月收益14.39%，近一年收益7.44%，近三年收益--。

　　国泰景气行业灵活配置混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.76亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为杨飞，自2017年03月20日管理该基金，任职期内收益26.19%。

　　李恒，自2017年05月10日管理该基金，任职期内收益26.84%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.51%）、三诺生物（持仓比例7.40%）、泸州老窖（持仓比例7.17%）、美的集团（持仓比例5.20%）、中国平安（持仓比例5.06%）、三一重工（持仓比例4.78%）、口子窖（持仓比例4.15%）、吉祥航空（持仓比例3.76%）、招商银行（持仓比例3.47%）、新华保险（持仓比例3.31%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年以来，在宏观经济增长逐步放缓、中美贸易摩擦等因素的影响下，股票市场经历了一轮较为显著的和持续的下跌，投资者情绪逐步走向低迷。本基金延续稳健操作的原则，重点持仓维持在食品饮料、保险银行、医药生物和其他高端制造等行业的重点个股。在四季度显著悲观的预期下，一些重点持仓品种出现了明显的补跌，回吐了上半年的相对超额收益。另一方面，在2018年较为严酷的市场检验下，也暴露出一些个股基本面上较为深层次的问题。最终组合收益率和大盘指数基本持平，基金净值也出现了一定损失。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金自2018年1月1日至2018年12月31日的净值增长率为-25.19%，同期业绩比较基准为-11.03%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，宏观经济走势可能继续趋弱但出现硬着陆的可能性不大，预计宏观经济政策将更加积极。而股票市场经过过去一年较为充分的下跌，预期相对悲观。未来的选股将进一步聚焦两个方向，其一是各行业领域具备强大竞争力的优质企业，这部分股票在较悲观的宏观预期下不少已经相对历史比较便宜，当前是较好的中长期买入时点，相信在中长期至少可以取得平均水平以上的回报；其二是在熊市中估值已经大幅压缩进而出现明显低估的个股。虽然如果基于趋势性和政策的博弈层面，市场预计仍会出现一定波动，但我们认为当前的市场整体已经处于较低的位置，结构上仍然可以适度乐观地去积极寻找机会。此外，在国内经济从粗放到高质量发展的时代背景、以及资本市场逐步走向全球开放的大环境下，股票市场获得超额收益的挑战也在日益加剧。未来的研究和投资实践中需要制定更合理的工作目标和方向，完善研究的角度，进一步做到谨慎、客观和理性。（点击查看更多基金异动）