金融界基金04月12日讯 农银汇理行业领先混合型证券投资基金（简称：农银行业领先混合，代码000127）04月11日净值下跌2.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2596元，累计净值为2.2596元。

　　农银行业领先混合基金成立以来收益125.53%，今年以来收益19.25%，近一月收益-0.89%，近一年收益-1.90%，近三年收益34.90%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张峰，自2015年09月17日管理该基金，任职期内收益70.88%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有万科A（持仓比例5.57%）、保利地产（持仓比例5.28%）、汤臣倍健（持仓比例4.37%）、宋城演艺（持仓比例4.31%）、科沃斯（持仓比例4.27%）、中石科技（持仓比例4.03%）、中信证券（持仓比例3.79%）、中新赛克（持仓比例3.51%）、航天电器（持仓比例3.39%）、迈为股份（持仓比例3.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年A股市场经历了较大幅度的下跌，是历史上下跌幅度相对较大的年份。2018年1月份延续了2017年的涨势，1月份市场涨幅较好，尤其是以上证50为代表的价值股出现了较大幅度的上涨。2月初由于美股突然高位暴跌，带动A股一起出现了较大幅度的下调。春节后市场风格开始出现变化，以创业板为代表的成长风格开始占优，而上证50为代表的价值风格明显走弱。3月份开始，中美贸易战因素开始逐步体现，市场开始进入下行阶段，而以医药、云计算、半导体等相关的成长股由于一季报表现较好，强势表现维持到了5月底。6月之后监管层开始释放一定的利好政策，央行进行了降准，A股在7月份出现了一定的反弹，但由于贸易战的加剧，反弹很快结束，市场继续步入下行阶段。9月份贸易战进一步升级，股权质押问题也开始显现，市场在10月份又开始出现大幅下跌。10月中下旬，监管层进一步释放了更多的利好政策来稳定市场，10月中下旬市场开始企稳。但12月初由于华为CFO加拿大被捕事件影响，市场整体的风险偏好开始明显降低，再叠加医药4+7带量采购降价幅度大幅超预期，导致全年相对强势的医药板块在12月份出现了大幅度的下跌。纵观全年市场，基本是以下行为主的走势。组合18年年初由于高仓位重配了金融、地产、周期、白酒等价值板块，1月份组合涨幅较大，取得了明显的相对收益和绝对收益，但由于高位未能及时减仓，导致组合在2月份回撤较大，2月底3月初组合大幅降低了仓位，此后组合以低仓位一直运行到10月份，同时大幅调整了组合配置，从以金融、地产、周期、白酒为主的价值配置，调整为以医药、云计算、半导体为主的成长配置。在3-5月份，组合取得了非常明显的超额收益。5月下旬组合大幅降低了医药的配置，同时增配了新能源汽车板块。8月份组合减持了新能源汽车板块，增加了食品饮料和旅游配置。9月份组合大幅减持了医药、计算机和半导体，并增加了地产、银行、保险的配置。10月份组合减持了白酒，并增加了次新板块的配置。11-12月份组合开始为2019年布局，在维持地产的高配置同时，对其他价值类个股进行了大幅度的减持，同时大幅度增配了以优质高成长次新股为代表的中小市值个股。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.8949元；本报告期基金份额净值增长率为-17.55%，业绩比较基准收益率为-17.58%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，我们持谨慎乐观的态度。经历了2018年的下跌，市场的风险得到了一定程度的释放，整体的估值水平处于历史同期相对较低的水平。但是由于经济下行趋势未能得到有效的扭转，同时中央为了经济的长久发展考虑，针对此轮经济下行出台的政策相对较为温和，因此在短期内我们认为经济下行的趋势仍将持续，未来大市值上市公司的盈利情况将很大可能受累于经济的下行。在流动性方面，我们认为2019年流动性相比2018年将略有宽松。在风险偏好方面，2019年将不会再像2018年那样风险偏好处于极度收缩的状态，我们认为2019年风险偏好将逐步企稳。全年来看，我们认为2019年是风险和机会并存的年份，由于流动性和风险偏好的改善，市场整体估值水平有提升的可能。但我们依然需要关注业绩方面可能出现的低于预期的情况。面对2019年，组合将维持相对中性的仓位，在配置方面，我们相对看好中小市值个股的表现，尤其是一些代表新产业趋势的优质高成长次新股，在大市值板块方面，我们更加看好利率敏感性的地产和券商板块。（点击查看更多基金异动）