金融界基金04月12日讯 工银瑞信新趋势灵活配置混合型证券投资基金（简称：工银新趋势灵活配置混合A，代码001716）04月11日净值下跌2.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2460元，累计净值为1.2460元。

　　工银新趋势灵活配置混合A基金成立以来收益24.60%，今年以来收益14.42%，近一月收益2.47%，近一年收益0.65%，近三年收益24.60%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为何肖颉，自2015年12月29日管理该基金，任职期内收益24.60%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有上汽集团（持仓比例3.14%）、双汇发展（持仓比例2.04%）、科大讯飞（持仓比例1.93%）、中国铁建（持仓比例1.01%）、中国中车（持仓比例1.01%）、温氏股份（持仓比例0.97%）、燕京啤酒（持仓比例0.96%）、牧原股份（持仓比例0.95%）、海螺水泥（持仓比例0.94%）、扬农化工（持仓比例0.92%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　始于2016年下半年的全球经济同步复苏在2018年初走向了分化和波动，其中美国经济一枝独秀下连续加息和美元走强使其他主体市场首先承压，随后美股也难独善其身。同时中国的“去杠杆”降低社融增速以及信用利差和信用违约率上升，叠加全球贸易冲突加剧也增加了经济增长前景的不确定性，股票市场大幅波动，风险溢价大幅上升至历史较高水平，以A股市场为首的全球风险资产也获得了历史上比较差的负收益。2018年，A股市场全面下跌。沪深300指数下跌25.31%，上证综指下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，中小板指和创业板指回报分别为-37.75%和-28.65%。按照中信一级行业划分来看，餐饮旅游、银行、石油石化行业相对表现较好，分别下跌8.69%、10.95%和18.76%，电子元器件、有色、传媒行业相对表现最差，分别为-41.31%、-40.93%和-38.59%。本基金全年操作方面，主要增持农林牧渔、计算机、食品饮料、汽车等行业，减持建材、家电、银行、钢铁、煤炭等行业，期间也降低了股票仓位。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，工银新趋势灵活配置A份额净值增长率为-9.25%，工银新趋势灵活配置C份额净值增长率为-9.96%，业绩比较基准收益率为-7.76%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们预计2019年中国经济增速将小幅下行，但并未进入通缩。分经济结构看，出口受贸易冲突影响是最大不确定性来源。地产投资是最主要的下行风险来源。减税预期下，制造业投资存在结构性亮点。包含新内容的基建投资将是重要的托底力量。消费受收入增速放缓影响而放缓。从A股上市公司盈利的角度来看，其对于市场的负面压力仍将存在，将延续开始自2018年上半年的见顶下行，中性预测2019年A股的盈利增速将回落至个位数水平。从A股估值的角度来看，其对于A股市场的影响或相对正面。无风险收益率在总需求持续下行的过程中难有明显上行的动力，同时持续了2年多的供给侧改革逐渐开始由去产能向补短板倾斜，上游原材料价格继续上涨的压力逐渐降低；风险偏好一方面受益于国内政策底的确认，而另一方面也受制于海外因素的波动，未来预计难有大幅上行或下行的动力，但是从中长期来看风险溢价水平随着经济前景不确定性和市场波动性回落将可能逐渐向均值回归。当前A股市场估值无论从历史分位数、相对债券收益率、相对海外市场的角度来说，均具有中长期的吸引力。综合来看，我们预测2019年A股市场具有基本面下行的压力和估值修复的可能性，整体将维持区间震荡，趋势向上或趋势向下的动力均不足，其中个股分化、结构性机会凸显将成为市场的主要特征。我们将持续精选个股，优化组合，重点关注高股息类股票和业绩增长确定性较强的股票。（点击查看更多基金异动）