金融界基金04月12日讯 中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金（简称：中信建投医改灵活配置混合，代码002408）04月11日净值下跌2.23%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0090元，累计净值为1.0090元。

　　中信建投医改灵活配置混合基金成立以来收益0.90%，今年以来收益16.65%，近一月收益3.91%，近一年收益-13.83%，近三年收益0.90%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘宁，自2016年04月06日管理该基金，任职期内收益0.90%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有乐普医疗（持仓比例8.00%）、华东医药（持仓比例7.54%）、恒瑞医药（持仓比例6.39%）、迪安诊断（持仓比例6.16%）、泰格医药（持仓比例6.09%）、济川药业（持仓比例5.73%）、安科生物（持仓比例5.65%）、美年健康（持仓比例4.80%）、上海医药（持仓比例4.72%）、美亚光电（持仓比例3.03%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年医药行业投资仍是比较曲折的一年，可能在改革周期中一切都是破旧立新，短期的阵痛是为了长远的转型。尽管对18年权益市场不看好，基金仓位有所下降，但6月突如其来的各种黑天鹅事件，给基金投资带来了困难，特别是白马股的暴跌对长期投资者形成了心理冲击。5月医保局的成立就预示着行业逻辑发生巨变，尽管基金尽力挑选能够穿越政策周期有希望成为赢家的公司，龙头仍在市场大跌中没有取得防御的效果，这点需要基金反思。诚然，医药行业现在经历的是中国前所未有的，发达国家的经验或可借鉴，但最终政策导向导致行业新格局的形成还是未知，我们相信最终格局与投资者在初期预设的不同。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末中信建投医改基金份额净值为0.865元，本报告期内，基金份额净值增长率为-21.22%，同期业绩比较基准收益率为-14.01%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　医保局成立之初要解决大品种价格高居不下的问题，推出了4+7城市（北京、上海、天津、重庆4个直辖市和广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门7个城市）带量采购试点，最终结果降价幅度超预期（-52%），这是医药板块第四季度下跌的主要原因，我们认为主要是招采博弈规则导致的。品种单一的厂家必须要超预期的降价才能保证中标，击退新竞争对手。大药厂从战略考虑上，也可牺牲一个品种，保住学科地位，因为新品种可以替代大幅降价的老品种。原研厂家除了2个品种外，基本没有中标。带量采购是按照上海经验进行复制的，按病种付费三明、医保基准价格已有试点经验，新支付方式和医保支付标准是2019年的关注点。我们认为带量采购表面上是仿制药大品种大降价，背后的政策深意更多，这是为医保支付标准的出台铺路。市场对行业的悲观预期确实超过了基金的估计,年末在板块大幅回调后仓位有所上升，牺牲了一定的收益率。展望未来，医改趋势不会发生改变，至多是微调，后续还有深化的配套政策出台，我们只需跟踪能穿越政策周期成为长期受益者的公司，它们的估值已反映了行业逻辑调整的悲观情况。（点击查看更多基金异动）