金融界基金04月12日讯 工银瑞信红利混合型证券投资基金（简称：工银红利混合，代码481006）04月11日净值下跌2.15%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8650元，累计净值为0.9060元。

　　工银红利混合基金成立以来收益-10.46%，今年以来收益25.44%，近一月收益9.52%，近一年收益-1.64%，近三年收益8.63%。

　　工银红利混合基金成立以来分红3次，累计分红金额2.34亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为林念，自2016年09月27日管理该基金，任职期内收益9.75%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华能国际（持仓比例5.14%）、华电国际（持仓比例4.91%）、上汽集团（持仓比例4.52%）、保利地产（持仓比例4.09%）、宁波银行（持仓比例4.07%）、万科A（持仓比例3.67%）、恒瑞医药（持仓比例2.72%）、华域汽车（持仓比例2.70%）、双汇发展（持仓比例2.64%）、招商蛇口（持仓比例2.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年A股市场明显弱势，上证综指由开年的3300点在短暂冲高至接近3600后，一路下探至2500点附近。全年主要指数均大幅回落，其中上证综指下跌24.6%、沪深300跌25.3%、创业板指跌28.6%。分行业看，餐饮旅游、银行、石油石化跌幅在20%以内，电子、有色、传媒领跌。管理人认为，国内去杠杆紧缩政策力度和中美贸易摩擦超预期，是导致2018年市场表现与年初展望出现明显差异的重要原因。基于对经济增速放缓下，市场流动性状况有望改善的判断，二季度后管理人适当提高组合在新能源汽车产业链等成长股上的配置比例。就全年来看，估值调整的幅度超出了市场原有判断。四季度后，在经济下行压力明显加大的背景下，组合增加了对火电股的配置比例，并逐步增加组合在股息收益率上的暴露程度，但受持仓中一些价值蓝筹股下跌的影响，净值还是出现了下跌。未来基金管理人将不断努力，不辜负持有人的信任。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为-24.47%，业绩比较基准收益率为-16.59%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　管理人预计，2019年宏观经济将延续回落态势。2019年的经济下行压力将主要受海外经济回落、前期国内金融条件紧缩和去杠杆滞后效应等影响。总需求中的出口、消费和投资都面临潜在的下行压力。首先，全球经济增速放缓将令外需承压，同时中美摩擦进程也将增大外需的不确定性。其次，受收入增速、经济结构调整以及居民杠杆率等因素影响，预计国内消费增速回落的态势难变。最后，虽然稳增长逆周期调控政策将发力托底经济增长，但整体来看，预计投资增速维持相对平稳已属于偏乐观情形。投资细项中，地产投资是潜在的最大下行风险来源。减税降费背景下，制造业投资存在结构性亮点。基建投资增速有望较2018年回升，不过考虑到当前政策仍旨在“稳增长”与“防风险”中取得平衡，同时土地财政和化解存量地方政府隐性债务等现实压力仍将制约地方政府的投资扩张能力，综合来看，2019年的稳增长政策应更多是托底而非抬升。在宏观经济下行压力加大背景下，预计2019年国内CPI处于温和通胀区间，PPI将延续回落，同比增速转负风险有加大倾向。政策面上，预计财政政策将更加积极，货币政策偏宽松的基调也将延续。此外，海外政治经济金融风险仍是2019年潜在的重要风险来源。资本市场方面，预计A股市场将在底部区域震荡，市场要出现明显反弹还需等待基本面拐点或流动性明显改善迹象的清晰化。一方面，在盈利增速下降趋势未见拐点之前，盈利都将对A股市场构成压制。另一方面，在总需求下行压力加大、市场估值已经出现较明显调整、国内改革开放政策不断推进、海外资金对A股配置存在潜在上升需求等背景下，预计估值面对A股市场的影响中性偏正面。综合来看，预计市场总体还将处于区间震荡格局。行业方面，重点关注汽车行业的景气度能否改善，金融地产行业的估值安全性等。（点击查看更多基金异动）