金融界基金04月12日讯 华夏成长证券投资基金（简称：华夏成长混合，代码000001）04月11日净值下跌2.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1580元，累计净值为3.5690元。

　　华夏成长混合基金成立以来收益560.58%，今年以来收益26.14%，近一月收益5.56%，近一年收益3.39%，近三年收益12.90%。

　　华夏成长混合基金成立以来分红20次，累计分红金额98.21亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为董阳阳，自2015年01月07日管理该基金，任职期内收益13.84%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例5.73%）、二三四五（持仓比例5.65%）、洲明科技（持仓比例4.89%）、吉艾科技（持仓比例4.76%）、上海钢联（持仓比例3.63%）、万润股份（持仓比例2.95%）、双汇发展（持仓比例1.98%）、华能国际（持仓比例1.91%）、华电国际（持仓比例1.55%）、东方国信（持仓比例1.50%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年以来，金融去杠杆的影响蔓延到实体，导致信用收缩成为影响2018年国内宏观经济的主要逻辑，社融在2018年初走弱，社融存量增速从2017年底的13.4%回落至2018年底的9.8%。实际GDP增速从2017年底的6.8%回落至2018年4季度的6.4%，投资和消费增速也明显下滑。国内经济下行压力逐步体现的同时，外围环境的不确定性也在持续上升，中美贸易战持续升级给未来国内经济增长的预期蒙上阴霾。下半年，国内宏观政策逐渐转向“稳增长”与“调结构”之间的再平衡，货币政策较为宽松，金融市场间流动性十分充裕，但由于非标等信用投放通道收紧，流动性并没有显著传导到实体经济。海外方面，2018年，美国经济表现相对非美经济体更强，支持美元指数大幅上涨。但是，与过往周期不同，本轮美国通过贸易保护及输出能源等大幅降低需求外溢，使得贸易逆差占GDP比重持续收窄。在逆全球化盛行背景下，全球产业资本也开始从新兴经济体大规模回流美国。金融市场方面，2018全年沪深300下跌25.31%，弱于美股、港股、伦敦市场等其他几个全球主要股票市场，仅休闲服务、银行、食品饮料、农林牧渔和计算机5个行业跑赢沪深300。跌幅最小的休闲服务全年收跌10.6%，跌幅最大的电子全年收跌42.4%。整体看，板块效应较弱，且行业轮动转换的速度较快。1月金融地产的躁动拉动全面的大盘风格，2月中美贸易摩擦升温后，市场风格迅速转向小盘成长。而伴随5月信用风险暴露，大盘风格再度领先，11月政策密集出台，风格再度转向小盘股。报告期内，本基金增加了对计算机和食品板块的配置，降低了白酒的持仓，取得了较好收益。但由于对全年宏观经济的判断不够准确，未能大幅配置全年跌幅较小的银行板块，拖累了组合收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.918元，本报告期份额净值增长率为-19.05%，同期上证综指下跌24.59%，深证成指下跌34.42%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2019年，经济下行压力或将继续释放，GDP增速或将继续回落。从宏观经济的领先指标来看，经济的触底企稳至少需要等到2019年3季度末之后。全年主要宏观分项普遍存在下行压力，其中，地产和制造业的投资增速都会有所回落，考虑基建的对冲，投资增速依然呈回落的态势。作为后周期概念的消费增速，受外部环境影响的出口增速，2019年都将面临一定的下行压力。伴随近期政策维稳的持续加码，信用环境已经处于筑底过程，社融存量增速或在1季度前后企稳，对应实体经济的底，或需要等到3季度末之后才能出现。2019年，全球进入比差阶段，新兴尾部风险累积，市场或全面开启Risk-off模式。伴随企业端景气见顶回落、加速下滑，美国即将迎来景气拐点：预计2019年消费贡献仍然稳定，但私人投资和政府购买的贡献将下降，从而拖累经济增速。预计经济增速将从2018年的2.8%-3%下降至2019年的2%-2.5%。受特朗普贸易保护和中国经济承压等影响，欧洲等非美经济体景气或趋于加速下滑。展望2019年的股票市场，市场正在经历政策底-市场底-盈利底的磨底过程，在目前宽货币紧信用的前提下，与宏观相关性较强的行业和板块EPS继续下修的概率较大，因此我们更看好和宏观经济周期相关性较弱的板块，特别是能代表未来产业发展方向的“硬科技”类公司，此外在资产荒的背景下，股息率较高且稳定的品种也值得持有。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。（点击查看更多基金异动）