泰康新机遇混合基金最新净值跌幅达2.03%
金融界基金04月12日讯 泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金(简称:泰康新机遇混合,代码001910)04月11日净值下跌2.03%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1651元,累计净值为1.2886元。
泰康新机遇混合基金成立以来收益29.38%,今年以来收益28.46%,近一月收益7.65%,近一年收益2.85%,近三年收益28.22%。
泰康新机遇混合基金成立以来分红1次,累计分红金额2.24亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为桂跃强,自2015年12月08日管理该基金,任职期内收益29.38%。
任慧娟,自2016年05月09日管理该基金,任职期内收益31.08%。
金宏伟,自2017年08月28日管理该基金,任职期内收益7.92%。
最新基金定期报告显示,该基金重仓持有万科A(持仓比例4.05%)、贵州茅台(持仓比例3.82%)、招商银行(持仓比例3.66%)、伊利股份(持仓比例3.48%)、格力电器(持仓比例3.19%)、中信证券(持仓比例2.86%)、普利制药(持仓比例2.74%)、工商银行(持仓比例2.09%)、三环集团(持仓比例1.96%)、宁波华翔(持仓比例1.78%)、工商银行(持仓比例0.25%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年,宏观经济平稳运行,边际上小幅走弱,地产和制造业投资、出口全年来看形成支撑,但融资增速下行、消费放缓、外部因素都对经济形成制约。具体来看,投资端受地方政府控隐性债务的影响,基建投资下行,但房地产和制造业投资则有所上行;消费受到居民收入下行、消费意愿边际趋弱的影响,呈现下行的趋势;出口得以于全球经济复苏,表现较佳。物价方面,CPI表现平稳,PPI冲高后有所回落。社融增速受限于结构性去杠杆而有所下行,汇率在贬值之后趋于稳定。权益市场方面,受中美贸易摩擦,国内信用紧缩且宽货币政策传导不畅影响,进出口数据双双走弱,经济下行压力明显,市场避险情绪升温,在此基础上,市场呈现明显的震荡下跌趋势。上证综指下跌24.59%,沪深300下跌25.31%,中小板指下跌37.75%,创业板指下跌28.65%。从行业来看,餐饮旅游、食品饮料、银行、石油石化等板块表现相对较好,综合、电子、有色等行业表现不佳。债券市场方面,18年走出了牛市的格局,基本面边际弱化、货币政策有所转向、资金面维持宽松、风险偏好持续低迷,是今年债券牛市的主要驱动力;同时贸易战阴霾笼罩、全球经济边际走弱,也对债券市场形成支撑。全年市场出现2次比较明显的牛市调整,第一次出现在4月底5月初,央行在降准之后有意收紧资金面,避免释放过于宽松的信号;第二次出现在8-9月,地方债的放量发行导致利率的明显调整。除此之外,利率的下行较为顺畅。全年来看,10Y国债下行65bp,10Y国开下行118bp。权益投资方面,上半年本基金延续了低估值蓝筹白马股的配置,聚焦优质公司,保持并适时增配家电、医药行业。同时,基金关注并精选各细分子行业中资质优异的成长股。三季度我们维持相对中性的仓位,而持仓较多的食品饮料、医药生物、家用电器等板块先后补跌,表现不佳。十月中下旬以来,市场走出了一波小市值股票为代表的“垃圾股行情”,基金总体仓位较轻,行业配置上采取了相对均衡的策略,积极寻找机会,为明年的布局做好准备。固收方面,债券市场先跌后涨,本基金在报告期期初维持了较低的久期,在资金面确认宽松之后,适度配置了中等期限债券,适当拉长了组合久期。二季度债券市场收益率下行为主,本基金随着市场的节奏调整了组合久期。进入三季度,债券市场结构性行情明显,利率债收益率以震荡为主,信用债收益率下行为主。本基金维持了比较高的信用债配置比例;四季度以来,资金面较为宽松,市场收益率下行明显,优质企业融资环境有所改善,信用风险偏好有所恢复。基金保持中性久期及比较高的信用债配置比例的同时也注重维持组合较高的信用资质,严防信用尾部风险,并注重保持组合较高的流动性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末泰康新机遇基金份额净值为0.9070元,本报告期基金份额净值增长率为-20.07%;同期业绩比较基准增长率为-12.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年,基本面下行的压力仍在。地方专项债的放量和提前发行,有望对社融形成支撑,社融增速有望低位企稳,但大幅反弹的难度较大;投资上基建投资有望反弹,与地产投资的潜在下行形成对冲;出口部门受到国际经济下行和贸易战的影响,不确定性较大。政策上,流动性合理充裕的货币政策思路仍将延续,财政政策也正在发力,政策是恪守底线的对冲。权益市场方面,在经历了2018年的大幅下跌之后,我们认为市场将会经历流动性驱动的估值修复行情,但市场的波动性将会加大。主要理由如下:一,截止2018年年底,A股的股权风险溢价接近历史最高水平,从大类资产对比上看,权益市场已经进入价值投资区间;二,国内经济整体还处于下行趋势,政策上总体还将维持较为宽松的环境,有利于估值修复;三,本轮经济可加杠杆的空间弱于前几轮放松周期,因此基本面回暖的时点并不明确;四,中美贸易谈判以及美联储货币政策仍存在变数。操作方面将在精选个股的基础上适度参与A股估值修复过程中各行业轮动的投资机会,在泡沫过于严重时适时离场。债券市场方面,债券市场慢牛的格局仍难言打破,仍然存在一定的下行空间,但牛市的下半场不宜激进追涨。在注重保持组合流动性的同时,我们将以高等级和优质信用债为主,享受票息和信用利差压缩带来的收益。我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化,力争把握机会、规避风险,为基金持有人取得较好回报。(点击查看更多基金异动)
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