金融界基金04月15日讯 银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金（简称：银华战略新兴灵活配置定期开放，代码001728）04月12日净值下跌2.37%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2790元，累计净值为1.2790元。

　　银华战略新兴灵活配置定期开放基金成立以来收益27.90%，今年以来收益35.06%，近一月收益9.04%，近一年收益11.41%，近三年收益36.50%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为倪明，自2015年08月27日管理该基金，任职期内收益27.90%。

　　苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益4.58%。

　　李晓星，自2018年08月15日管理该基金，任职期内收益26.38%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有阳光电源（持仓比例6.59%）、温氏股份（持仓比例5.25%）、东方财富（持仓比例4.87%）、苏宁易购（持仓比例4.76%）、华泰证券（持仓比例4.06%）、中兴通讯（持仓比例4.04%）、中信证券（持仓比例3.99%）、伊利股份（持仓比例3.11%）、百利科技（持仓比例2.98%）、上海梅林（持仓比例2.39%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年对于A股市场是艰难的一年。上证A股、中小企业板和创业板全线下跌，主板好于中小板和创业板。全年上证A股下跌20.7%，中小企业板下跌35.1%，创业板下跌31.5%。全年来看，表现最好的是银行、休闲服务、食品饮料、采掘和农林牧渔，下跌幅度分别为：-9.7%、-11.9%、-17.4%、-18.5%和-20.7%；表现最差的是电子、有色、传媒、综合和轻工，下跌幅度分别为：-40.1%、-39.6%、-39.6%、-39%和-33.7%。分上下半年观察，上半年以医药、综合服务、食品饮料为主的消费类板块表现相对不错，领跑全市场。尤其医药和社会服务板块每季度均在5%以上增长；下半年，消费板块遭遇打压，而以采掘、银行、非银、农业、通信和电气设备为代表的周期类板块表现相对更为优秀。从经济基本面和流动性来看，经过15、16年到17年全年，由基建、棚改带动的大周期走向了结束；流动性到18年上半年收缩过快；以上因素综合，导致2018年上半年到年中，经济经历了一个探底过程，后周期板块在下半年开始感受到较大压力。而展望2019年，我们倾向于认为无论是经济基本面还是流动性最差的时期应该来说已经过去。现在只是在等待基本面和板块领域等待传递而已。从2018年全年操作来看，在上半年，我们秉承自下而上选股的思路，对周期行业、成长行业和消费行业进行了系统梳理，包括数据库的建立,取得了较好的效果：一方面在周期股的选择上，我们用这种思路选出的个股二季度都取得了不错的相对收益；另一方面，2018年我们重仓的食品饮料（尤其是白酒板块）基本面继续强劲，在一季度发生较大调整之后，随着二季度报告披露时间接近，板块得以修复；同时我们阶段性增持过房地产、银行、非银等行业，战略性增配了相当部分估值已相对较低、成长速度和成长空间初露端倪的成长性板块。整体基金净值虽有波动，但整体在预期之中。同时我们也积极关注一些虽然行业难言有大机会，但公司具备足够的核心竞争力的优秀公司。三季度之后，针对基本面的变化，我们对基金持仓进行了较大幅度的优化调整，按照宏观加中观行业自上而下的选股思路，首先基于对宏观经济的判断确定受益和受损的行业，其次综合考虑行业景气度、季度业绩的环比变化情况以及公司的实际经营情况选择投资标的。在三季度，我们重点增持的行业包括银行、保险、基建、食品饮料、石油等行业，重点减持的行业包括新能源、医药、家电、家居等行业。2018年4季度，宏观经济进一步走弱，上游资源品及原油价格大幅下跌，美国经济也出现了见顶回落的迹象，美股高位大幅下跌。在宏观经济持续下行、市场持续弱势的背景下，我们维持了中性仓位水平，同时不断优化组合结构。我们看好并重点配置的行业包括：(1)光伏行业，在经历了18年政策及股价的大幅调整后，行业加速进入平价上网时代，龙头公司的价值开始真正凸显。行业巨大的发展空间将集中体现在龙头企业的经营发展趋势上。(2)生猪养殖板块也是我们重点看好的行业之一，我们预计随着非洲猪瘟疫情的持续蔓延，会加速行业产能的出清，并在19年迎来行业向上的拐点。(3)商贸零售行业龙头公司，在行业调整期是龙头企业进一步积累优势和加深护城河的有利时机，因此在目前相对较低的估值水平情况下，我们看好相关龙头公司的长期投资价值。(4)5G产业链。5G将在2019年开始正式投入建设，并在未来2-3年持续增加投资额度，是19年景气度提升的行业之一。(5)券商行业。目前处于行业低谷期，历史最低的估值水平使得券商具有较好的安全边际，同时将获得经济及市场企稳回升后较大的向上期权。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.947元；本报告期基金份额净值增长率为-22.76%，业绩比较基准收益率为6.18%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年1季度，我们将密切关注经济下行的实际情况及幅度、中美贸易战的进程以及上市公司2018年4季度及2019年1季度的业绩情况，上述三个因素将成为影响市场走势的最关键驱动因素。（点击查看更多基金异动）