金融界基金04月16日讯 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金（简称：银华体育文化灵活配置混合，代码003397）04月15日净值下跌1.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0370元，累计净值为1.0370元。

　　银华体育文化灵活配置混合基金成立以来收益3.70%，今年以来收益22.29%，近一月收益-0.86%，近一年收益-3.26%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王翔，自2017年03月02日管理该基金，任职期内收益2.88%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有平治信息（持仓比例4.33%）、视觉中国（持仓比例3.84%）、东方财富（持仓比例3.79%）、中文传媒（持仓比例3.72%）、万达电影（持仓比例3.38%）、芒果超媒（持仓比例3.26%）、中国国旅（持仓比例3.23%）、完美世界（持仓比例3.19%）、长江传媒（持仓比例3.06%）、吉比特（持仓比例2.94%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年,国内权益市场整体表现较差,上证指数全年跌幅24.5%,下跌幅度仅次于2008年，明显低于年初预期。我们认为这么大幅度的下跌主要原因有三点：1）国内整体去杠杆，呈现宽货币、紧信用格局，股票市场缺乏流动性，中小企业现金流偏紧；2）国内经济从2018年中期开始明显回落，未来预期基本面下行，市场期待政策能够在2019年托底，但政策托底的效果市场存在较大分歧；3）美国经济开始有见顶迹象，美股也在2018年四季度明显回调，抹去了全年涨幅。回顾全年，在各个投资方向中,今年仅有餐饮旅游、银行、食品饮料、农林牧渔、计算机五个行业跑赢大盘。上半年，上证指数表现较好、创业板指表现较差，主要是因为上半年宏观经济数据还不错，而同时全社会流动性偏紧，对中小企业打击较大；而下半年正好相反，主要原因是宏观经济年中开始掉头向下，且未来预期下行。而同时习总书记10月底召开民营企业家座谈会，表态扶持中小企业，使得压制民营企业的融资风险和质押风险得到缓解。总体看，大小盘指数全年跌幅基本一致。针对本基金的全年操作。我们维持之前对消费升级主线和科技强国主线的看好，但结构有所调整。在消费升级主线中，我们更加偏向必需消费品，因为在经济下行背景下，必需消费品的需求影响可控；科技强国主线方面，我们规避一些受到贸易战影响的出口型行业，而将仓位更加集中于政策已有转向的传媒行业。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.848元；本报告期基金份额净值增长率为-23.47%，业绩比较基准收益率为-10.58%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，我们认为总体指数下跌风险不大，但由于经济整体下行，且见底时间未知，预计指数向上空间有限。我们还是需要找到景气度向上的子行业或个股。从宏观经济层面而言，市场已有悲观预期，国内经济将在2019Q1面临较大下行压力，预计政策也将继续延续放松，只是当前的政策环境与上轮周期不同，全社会去杠杆、企业和居民债务比例较高，使得政府放水空间有限，只能是挤牙膏式的托底，预计基本面触底回升需要时间，这种宏观经济的纠结背景可能会贯穿全年。在宏观经济比较纠结的2019年，我们更要坚持自下而上的选股思路，精选景气度较好的子行业。具体行业而言，我们认为宏观经济相关度较高的行业，难有超额收益的机会，而逆周期和独立周期的行业，相对优势明显，如传媒、计算机、通信、新能源和农业，而本基金将会更加聚焦于传媒和计算机两个方向。（点击查看更多基金异动）