金融界基金04月17日讯 银华智荟分红收益灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：银华智荟分红收益灵活配置混合发起式，代码005447）04月16日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9001元，累计净值为0.9001元。

　　银华智荟分红收益灵活配置混合发起式基金成立以来收益-9.99%，今年以来收益18.78%，近一月收益-0.25%，近一年收益-4.01%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为秦锋，自2018年02月13日管理该基金，任职期内收益-9.99%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有阳光电源（持仓比例6.54%）、双汇发展（持仓比例6.03%）、汤臣倍健（持仓比例5.95%）、华兰生物（持仓比例5.07%）、白云山（持仓比例3.82%）、海正药业（持仓比例3.46%）、通威股份（持仓比例2.81%）、新北洋（持仓比例2.71%）、乐普医疗（持仓比例2.60%）、特锐德（持仓比例2.44%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　截止12月31日，基金净值0.7578，一个不完整的全年下跌24%，总体表现比较一般，比较可喜的是单季度排名逐步上升，通过这一年的努力，在行业比较，新行业覆盖，重仓股选择以及仓位博弈等多个维度都有了较大的收货。纵观2018年，我们的操作大致分为三个阶段，第一阶段寻求行业配置策略，第二阶段寻求自下而上个股阿尔法，第三阶段寻求行业均衡叠加个股增强，并且兼顾仓位多空选择。第一阶段，寻求行业配置策略，选择上证50增强策略基于医药基金的相对成功的经验，我认为全市场主动管理的产品就是对wind全A或者说全市场3000多只股票的增强，结合分红收益基金买低估值股票的主题特点，我们总结了过去十年全市场表现最好的指数是上证50指数，因此在建仓初期制定了围绕上证50的行业权重做跟踪配置，并且做了行业比较，大幅超配了估值较低，市场关注度较低的券商、银行和农业，适度超配了食品饮料和医药。但当时国内外的宏观环境变化复杂，市场出现了系统性下跌，我们净值回撤较大。第二阶段，寻求自下而上重仓选股模式通过总结二季度的表现，我们开始将研究和配置的重点转向我们更容易把握的行业，以及更容易把握的业绩增长的成长逻辑上面，并且策略模式也倾向于加大自下而上重仓股的权重，也就是大幅提升了top10的比例，在新兴行业中扩展选股半径。总体来说三季度的调整方向是正确的，研究半径也得到进一步的扩充，但是时点不对，集中持股导致波动性极高的策略和当时的熊市环境是非常不匹配的，季度排名有进步，但是收效不显著。第三阶段，将宏观问题融入到自己的框架中，从而实现仓位多空决策为基础，通过行业均衡配置淡化行业比较的弱点，继续发挥自下而上选股的能力。我们在四季度第一次将仓位大幅下调到中性水平，12月规避了不小的跌幅，行业上面新增学习了新能源汽车和光伏行业，也将这两个行业认定为2019年的重点行业，并且通过自下而上的方式做了集中配置。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.7578元；本报告期基金份额净值增长率为-24.22%，业绩比较基准收益率为-8.05%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，宏观环境有所好转，特别是国内流动性有望从风险变成正面刺激，汇率压力也已经大幅减轻，我们会坚持自下而上选股的优势，选择中性仓位，集中配置，做好攻守兼备的策略，我们重点看好的行业包括医药、光伏和新能源汽车、食品饮料等行业中的极具成长性的龙头公司，全年走势大概率会磨底震荡向上，投资机会有望明显好于2018年。（点击查看更多基金异动）