金融界基金04月17日讯 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金（简称：国泰国策驱动灵活配置混合A，代码000511）04月16日净值上涨1.93%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4280元，累计净值为1.4280元。

　　国泰国策驱动灵活配置混合A基金成立以来收益42.80%，今年以来收益14.33%，近一月收益1.49%，近一年收益-13.92%，近三年收益1.13%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为戴计辉，自2018年12月18日管理该基金，任职期内收益13.42%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有养元饮品（持仓比例4.25%）、正泰电器（持仓比例3.10%）、春秋航空（持仓比例3.02%）、迈瑞医疗（持仓比例2.25%）、东易日盛（持仓比例1.97%）、森马服饰（持仓比例1.49%）、劲嘉股份（持仓比例1.48%）、新宙邦（持仓比例1.41%）、华泰证券（持仓比例1.33%）、中南传媒（持仓比例1.32%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年是内外交困的一年，外部是中美贸易战、美国连续加息；内部是经济自二季度开始持续放缓、资管新规下信用风险暴露，同时一些行业还遭遇政策黑天鹅。在多重因素叠加冲击下，市场仅开年大涨，1月底之后一路走低，全年上证指数下跌24.6%，沪深300下跌25.3%，深证成指下跌34.4%，中小板指下跌37.7%，创业板指下跌31.1%。分行业看，全年没有一个行业有正收益，仅旅游休闲、银行、食品饮料、农业有相对收益，跌幅在22%以内；多数行业跌幅在30%以上，其中电子、有色、传媒跌幅均在40%以上。本基金以绝对收益策略为主，但因年初保持了较高仓位参与新股申购，虽然后续仓位有所降低，但总体净值仍然出现了一定程度回撤。

　　报告期内基金的业绩表现

　　国泰国策A在2018年的净值增长率为-26.70%，同期业绩比较基准为-9.62%。国泰国策C在2018年的净值增长率为-26.11%，同期业绩比较基准为-9.62%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2019年，预计上半年国内经济依然处于加速放缓通道，下半年或能企稳。三驾马车中，出口、消费都在走弱，预计仅投资中的基建投资会小幅改善；继2011年10月后，2018年12月PPI再次向下突破CPI，价格对企业盈利的支撑减弱。资管新规的冲击逐步弱化，在降准等政策支持下，我们已观察到M2在逐步企稳，企业的信用紧张局面有望逐步缓解，传导到实体端，预计下半年经济有望企稳。我们也很欣喜地看到：（1）当前的内忧外患也进一步倒逼并增强了我国改革开放的动力，减税降费等政策已提上日程，税收、环保、社保等政策透明化、统一化，更公平的经营环境在逐渐形成；（2）过去10多年高等教育的推广，为各行业积累了巨大的工程师红利。因此，中国全要素生产率还有很大的提升空间，这种国家层面的竞争优势是东南亚诸国不可替代的。中、微观层面，我们看到不少产业和企业逐步具备了参与全球竞争的潜力，而且这种竞争力还在持续提升，比如装备制造、电动车、新能源、通信、电子元器件、新材料、家电等诸多行业，它们也代表了中国产业升级和政策支持的方向。市场层面，A股经历2018年的大幅调整后，主要指数都已接近历史估值的下限；压制估值的部分因素，如中美贸易战、信用紧张、股权质押风险等在逐步缓解；MSCI调高A股纳入因子权重、富时罗素也宣布将纳入A股，国内外的长线资金也在逐步入市。因此，我们认为A股或已处于中长期的底部区域，不少代表中国产业转型和升级方向的质优个股，已逐步进入了价值配置区间；另外，部分逆周期或者与宏观经济相关性不大的板块及经营稳健、估值低、高分红个股，也是中短期考虑的方向。（点击查看更多基金异动）